US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 28. Mai ihren neunten Tag in Folge mit Nettoabflüssen, wobei 228,88 Millionen Dollar die 13-Fonds-Gruppe verließen. Der jüngste Abfluss wurde angeführt von BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), der allein 177,94 Millionen Dollar verlor. Grayscales GBTC gab 26,19 Millionen Dollar ab und Fidelitys FBTC gab 19,16 Millionen Dollar auf. Die Serie, die seit dem 14. Mai läuft, hat nun mehr als 2 Milliarden Dollar aus diesen Produkten abgezogen.
Die Zahlen hinter der Serie
Die Abflüsse am Mittwoch verlängerten die inzwischen längste anhaltende Abflussphase für die US-Spot-ETF-Gruppe. Seit Beginn der Serie wurden mehr als 2 Milliarden Dollar an Nettovermögen zurückgezogen. Dennoch verwalten die Fonds immer noch ein kombiniertes Nettovermögen von 94,25 Milliarden Dollar – etwa 6,39 % der gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin. Die kumulativen Nettozuflüsse seit dem Start der ETFs belaufen sich auf 55,79 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass die jüngsten Rücknahmen die in dem vorangegangenen Jahr aufgebaute institutionelle Akkumulation zwar verringert, aber nicht vollständig aufgezehrt haben.
Bitcoin selbst notierte zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei 73.504 Dollar, ein Rückgang von 5,39 % innerhalb der letzten sieben Tage und etwa 42 % unter seinem Rekordstand von über 126.000 Dollar im Oktober 2025.
Warum Anleger zurückziehen
Marktteilnehmer führen die risk-off-Stimmung hauptsächlich auf einen hawkish Shift bei der Federal Reserve und anhaltende US-Iran-Spannungen zurück. Goldman Sachs hat kürzlich seine Prognose für den nächsten Zinssenkungsschritt der Fed auf Dezember 2026 verschoben, und steigende Ölpreise haben die Kerninflation wieder über das 2-%-Ziel der Fed ansteigen lassen. Für institutionelle Anleger, die während des Bullenmarktes 2025 massiv in Spot-Bitcoin-ETFs investiert haben, macht dieses makroökonomische Umfeld ein zinssensitives Asset wie Bitcoin kurzfristig weniger attraktiv.
Noch weit entfernt von einem Ausverkauf
Es ist leicht, den Schaden zu übertreiben. Die über 2 Milliarden Dollar an Abflüssen innerhalb von neun Tagen sind real, doch die Fonds verwalten immer noch 94 Milliarden Dollar. Die kumulative Zuflusszahl bedeutet, dass die ETFs auch nach dieser Serie seit ihrem Start mehr als 55 Milliarden Dollar netto eingenommen haben. Dies deutet darauf hin, dass der Großteil des institutionellen Geldes nicht geflohen ist – er bleibt vorerst ruhig oder wird in kleinen Schritten abgebaut. Dennoch ist der Zeitpunkt nicht ideal: Der Bitcoin-Preis ist parallel zu den Abflüssen gesunken, was den Verkaufsdruck verstärkt.
Was als Nächstes für die Serie kommt
Die nächste Fed-Sitzung findet im Juni statt, und die Märkte werden auf mögliche Veränderungen in der Sprache bezüglich der Zinsen achten. Solange die Notenbank keine Bereitschaft zur Zinssenkung signalisiert oder die US-Iran-Spannungen nachlassen, könnte die risk-off-Haltung anhalten. Niemand erwartet einen Massenrückzug aus diesen ETFs – die 55 Milliarden Dollar an kumulativen Zuflüssen zeigen, dass zu viel Kapital bereits gebunden ist – doch die Serie könnte sich leicht auf zweistellige Tage ausdehnen, falls sich die makroökonomischen Bedingungen nicht verbessern. Derzeit liegt die Anzahl der Abflusstage bei neun und zählt weiter.
