De amerikanske spot Bitcoin ETF'er oplevede den 28. maj deres niende dag i træk med netto-udstrømning, da 228,88 millioner dollars forlod den 13-fonde store gruppe. Den seneste udstrømning blev ledt af BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), som alene mistede 177,94 millioner dollars. Grayscales GBTC afgav 26,19 millioner dollars, og Fidelitys FBTC afgav 19,16 millioner dollars. Streaket, som har kørt siden 14. maj, har nu trukket over 2 milliarder dollars ud af disse produkter.
Tallene bag streaket
Onsdagens udstrømning forlængede det, der er blevet den længste sammenhængende tilbagetrækningsperiode for den amerikanske spot ETF-gruppe. Siden streaket begyndte, er over 2 milliarder dollars i nettoaktiver blevet indløst. Ikke desto mindre har fondene stadig tilsammen 94,25 milliarder dollars i nettoaktiver – cirka 6,39 % af Bitcoins samlede markedsværdi. De kumulative nettoindstrømninger siden ETF'ernes lancering ligger på 55,79 milliarder dollars, hvilket betyder, at de seneste indløsninger har beskåret, men ikke slettet, den institutionelle akkumulering, der blev opbygget i det foregående år.
Bitcoin selv blev handlet til 73.504 dollars ved redaktionens deadline, ned 5,39 % i løbet af de seneste syv dage og omkring 42 % under rekorden i oktober 2025 på over 126.000 dollars.
Hvorfor investorer trækker sig tilbage
Markedsdeltagere peger på en strammere kurs fra Federal Reserve og igangværende spændinger mellem USA og Iran som de primære drivkræfter bag den risikovillighed, der er faldende. Goldman Sachs har for nylig skubbet sin prognose for næste Fed-rentenedsættelse til december 2026, og stigende oliepriser har løftet kerneinflationen tilbage over Feds 2 %-mål. For institutionelle investorer, der strømmede ind i spot Bitcoin ETF'er under tyremarkedet i 2025, gør den makroøkonomiske baggrund et rentefølsomt aktiv som Bitcoin mindre attraktivt på kort sigt.
Stadig langt fra et stormløb
Det er let at overvurdere skaden. De over 2 milliarder dollars i udstrømning over ni dage er reelle, men fondene administrerer stadig 94 milliarder dollars. Det kumulative indstrømningstal betyder, at selv efter denne streak har ETF'erne modtaget mere end 55 milliarder dollars netto siden deres lancering. Det er et tegn på, at hovedparten af de institutionelle penge ikke er flygtet – de sidder blot stille eller bliver roteret ud i små bidder. Tidspunktet er dog ikke ideelt: Bitcoins kurs er faldet sideløbende med udstrømningerne, hvilket forstærker salget.
Hvad er næste skridt for streaket
Næste Fed-møde er i juni, og markederne vil holde øje med eventuelle ændringer i sprogbrugen om renter. Indtil centralbanken signalerer en vilje til at skære i renten, eller spændingerne mellem USA og Iran letter, kan den risikovillige holdning fortsætte. Ingen forventer et stormløb ud af disse ETF'er – de 55 milliarder dollars i kumulative indstrømninger vidner om for meget bundet kapital til det – men streaket kan sagtens strække sig til to cifre, hvis de makroøkonomiske forhold ikke forbedres. For nu står udstrømningstallet på ni og tæller.
