28 мая американские спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали девятый день подряд чистого оттока средств, при этом из 13 фондов ушло $228,88 млн. Последний отток возглавил iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, который потерял $177,94 млн. GBTC от Grayscale сократился на $26,19 млн, а FBTC от Fidelity — на $19,16 млн. Эта серия, начавшаяся 14 мая, уже вывела из этих продуктов более $2 млрд.
Цифры, стоящие за серией оттока
Оттоки среды продлили то, что стало самым длительным периодом устойчивого вывода средств для американских спотовых ETF. С начала серии было погашено чистых активов на сумму более $2 млрд. Тем не менее, фонды по-прежнему владеют совокупными чистыми активами в размере $94,25 млрд — примерно 6,39% от общей рыночной капитализации Bitcoin. Совокупный чистый приток с момента запуска ETF составляет $55,79 млрд, что означает, что недавние погашения сократили, но не свели на нет институциональное накопление, сформировавшееся за предыдущий год.
Сам Bitcoin на момент публикации торговался на уровне $73 504, снизившись на 5,39% за последние семь дней и примерно на 42% ниже рекорда октября 2025 года выше $126 000.
Почему инвесторы отступают
Участники рынка указывают на ястребиный сдвиг в Федеральной резервной системе и продолжающуюся напряженность между США и Ираном как на основные причины настроений, склонных к избеганию риска. Goldman Sachs недавно отодвинул свой прогноз по следующему снижению ставки ФРС на декабрь 2026 года, а рост цен на нефть поднял базовую инфляцию выше целевого показателя ФРС в 2%. Для институциональных инвесторов, которые вложились в спотовые Bitcoin-ETF во время бычьего ралли 2025 года, такой макроэкономический фон делает чувствительный к ставкам актив, как Bitcoin, менее привлекательным в краткосрочной перспективе.
До паники еще далеко
Легко преувеличить ущерб. Оттоки на сумму более $2 млрд за девять дней реальны, но фонды по-прежнему управляют $94 млрд. Цифра совокупного притока означает, что даже после этой серии ETF получили чистый приток более $55 млрд с момента запуска. Это признак того, что основная масса институциональных денег не ушла — они просто остаются на месте или выводятся мелкими частями. Однако время неудачное: цена Bitcoin снижалась одновременно с оттоками, усиливая распродажу.
Что дальше для серии оттока
Следующее заседание ФРС состоится в июне, и рынки будут следить за любыми изменениями в риторике по ставкам. Пока центробанк не подаст сигнал о готовности снизить ставки или не ослабнет напряженность между США и Ираном, позиция избегания риска может сохраниться. Никто не ожидает массового бегства из этих ETF — $55 млрд совокупного притока говорят о слишком большом объеме вложенного капитала, — но серия легко может достичь двузначных чисел, если макроэкономические условия не улучшатся. Пока счет оттоков составляет девять дней и продолжается.
