美国现货比特币ETF在5月28日录得连续第九个交易日净流出，13只基金合计流出2.2888亿美元。最新一轮流出由贝莱德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）领衔，单日损失1.7794亿美元。灰度GBTC流出2619万美元，富达FBTC流出1916万美元。自5月14日以来的这轮流出已累计从这些产品中撤出超过20亿美元。
流出数据背后的数字
周三的流出延续了美国现货ETF群体有史以来最长的持续撤资期。自本轮流出开始以来，已有超过20亿美元的净资产被赎回。然而，这些基金仍持有942.5亿美元的净资产——约占比特币总市值的6.39%。自ETF推出以来，累计净流入达557.9亿美元，这意味着近期的赎回虽有所削减，但并未抹去过去一年积累的机构持仓规模。
截至发稿时，比特币交易价格为73,504美元，过去七日下跌5.39%，较2025年10月126,000美元以上的历史高点约低42%。
投资者为何撤资
市场参与者指出，美联储转向鹰派立场以及持续的美伊紧张局势是避险情绪的主要推手。高盛近期将美联储下次降息的预期时间推迟至2026年12月，同时油价上涨已将核心通胀推升至美联储2%目标以上。对于在2025年牛市期间涌入现货比特币ETF的机构投资者而言，这种宏观背景使得比特币这类对利率敏感的资产短期内吸引力下降。
距离溃退仍有距离
我们很容易夸大损失。九天超过20亿美元的流出确有其事，但基金仍管理着940亿美元。累计流入数据表明，即使经过这轮撤资，ETF自推出以来仍净吸金超过550亿美元。这表明大部分机构资金并未出逃——它们只是按兵不动，或以小规模逐步撤离。不过，时机并不理想：比特币价格随流出同步下跌，加剧了抛售。
流出趋势将走向何方
下一次美联储会议将于6月举行，市场将关注其利率措辞的任何变化。除非央行释放降息信号或美伊紧张局势缓和，否则避险立场可能持续。没有人预计这些ETF会出现大规模恐慌性出逃——550亿美元的累计流入表明有太多资金已被锁定——但如果宏观条件未见改善，连续流出天数很容易突破两位数。目前，流出计数已达九天，且还在继续。
