Amerikanske spot Bitcoin ETF-er logget sin niende dag på rad med netto utstrømning 28. mai, da 228,88 millioner dollar forlot de 13 fondene. Det siste tapet ble ledet av BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), som alene mistet 177,94 millioner dollar. Grayscales GBTC mistet 26,19 millioner dollar og Fidelitys FBTC tapte 19,16 millioner dollar. Rekken, som har pågått siden 14. mai, har nå trukket over 2 milliarder dollar ut av disse produktene.
Tallene bak rekken
Torsdagens utstrømning forlenget det som har blitt den lengste sammenhengende perioden med tilbaketrekning for de amerikanske spot ETF-ene. Siden rekken begynte, har over 2 milliarder dollar i netto aktiva blitt innløst. Likevel har fondene fortsatt en kombinerte nettoaktiva på 94,25 milliarder dollar – omtrent 6,39 % av Bitcoins totale markedsverdi. Kumulative netto innstrømning siden ETF-ene ble lansert ligger på 55,79 milliarder dollar, noe som betyr at de siste innløsningene har redusert, men ikke slettet, den institusjonelle akkumuleringen som bygde seg opp i løpet av det foregående året.
Bitcoin selv ble handlet til 73 504 dollar ved pressetid, ned 5,39 % de siste syv dagene og omtrent 42 % under rekorden fra oktober 2025 på over 126 000 dollar.
Hvorfor investorer trekker seg tilbake
Markedsdeltakere peker på et haukeaktig skifte hos Federal Reserve og pågående USA-Iran-spenninger som hoveddriverne bak den risikoavvisende stemningen. Goldman Sachs nylig flyttet sin prognose for neste Fed-rentekutt til desember 2026, og stigende oljepriser har løftet kjerneinflasjonen tilbake over Feds mål på 2 %. For institusjonelle investorer som strømmet til spot Bitcoin ETF-er under 2025-oksen, gjør det makrobildet et rentefølsomt aktivum som Bitcoin mindre attraktivt på kort sikt.
Fortsatt langt fra et massivt salg
Det er lett å overdrive skaden. De over 2 milliarder dollar i utstrømning over ni dager er reelle, men fondene forvalter fortsatt 94 milliarder dollar. Det kumulative innstrømningstallet betyr at selv etter denne rekken har ETF-ene tatt inn over 55 milliarder dollar netto siden lanseringen. Det er et tegn på at hoveddelen av institusjonelle penger ikke har flyktet – de sitter bare stille eller rullerer ut i små porsjoner. Tidspunktet er imidlertid ikke ideelt: Bitcoins pris har falt samtidig med utstrømningene, noe som forsterker salgspresset.
Hva er neste for rekken
Neste Fed-møte er i juni, og markedene vil følge med på eventuelle endringer i språket om renter. Inntil sentralbanken signaliserer villighet til å kutte, eller USA-Iran-spenningene avtar, kan den risikoavvisende holdningen vedvare. Ingen forventer et stormløp ut av disse ETF-ene – de 55 milliarder dollar i kumulative innstrømning viser for mye bundet kapital til det – men rekken kan lett strekke seg til tosifret hvis makroforholdene ikke bedrer seg. Foreløpig står utstrømningstallet på ni, og teller.
