Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron su noveno día consecutivo de salidas netas el 28 de mayo, con $228.88 millones saliendo del grupo de 13 fondos. Esta última sangría fue liderada por el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, que solo perdió $177.94 millones. El GBTC de Grayscale perdió $26.19 millones y el FBTC de Fidelity cedió $19.16 millones. La racha, que comenzó el 14 de mayo, ya ha extraído más de $2 mil millones de estos productos.
Las cifras detrás de la racha
Las salidas del miércoles ampliaron lo que se ha convertido en el período de retiro sostenido más largo para el grupo de ETF al contado de EE. UU. Desde que comenzó la racha, se han reembolsado más de $2 mil millones en activos netos. Sin embargo, los fondos aún mantienen $94.25 mil millones en activos netos combinados, aproximadamente el 6.39% de la capitalización total de mercado de Bitcoin. Las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento de los ETF ascienden a $55.79 mil millones, lo que significa que los reembolsos recientes han recortado, pero no eliminado, la acumulación institucional que se construyó durante el año anterior.
Bitcoin mismo cotizaba a $73,504 al momento de redacción, un 5.39% menos en los últimos siete días y alrededor de un 42% por debajo de su récord de octubre de 2025 por encima de los $126,000.
Por qué los inversores están retirándose
Los participantes del mercado señalan un giro agresivo de la Reserva Federal y las tensiones continuas entre EE. UU. e Irán como los principales impulsores del ambiente de aversión al riesgo. Goldman Sachs recientemente retrasó su pronóstico para el próximo recorte de tasas de la Fed a diciembre de 2026, y el aumento de los precios del petróleo ha elevado la inflación subyacente por encima del objetivo del 2% de la Fed. Para los inversores institucionales que se lanzaron a los ETF de Bitcoin al contado durante el mercado alcista de 2025, ese contexto macroeconómico hace que un activo sensible a las tasas como Bitcoin sea menos atractivo a corto plazo.
Todavía lejos de una debacle
Es fácil exagerar el daño. Los más de $2 mil millones en salidas durante nueve días son reales, pero los fondos aún gestionan $94 mil millones. La cifra de entradas acumuladas significa que incluso después de esta racha, los ETF han recibido más de $55 mil millones netos desde su lanzamiento. Eso es una señal de que la mayor parte del dinero institucional no ha huido, solo está esperando o rotando en pequeñas porciones. Sin embargo, el momento no es el mejor: el precio de Bitcoin ha estado cayendo junto con las salidas, reforzando la venta masiva.
¿Qué sigue para la racha?
La próxima reunión de la Fed es en junio, y los mercados estarán atentos a cualquier cambio en el lenguaje sobre las tasas. Hasta que el banco central señale una disposición a recortar o las tensiones entre EE. UU. e Irán se alivien, la postura de aversión al riesgo podría persistir. Nadie espera una estampida de estos ETF (los $55 mil millones en entradas acumuladas muestran demasiado capital comprometido para eso), pero la racha podría extenderse fácilmente a dos dígitos si las condiciones macroeconómicas no mejoran. Por ahora, el conteo de salidas se sitúa en nueve y sigue.
