28 Mayıs'ta ABD spot Bitcoin ETF'leri üst üste dokuzuncu kez net çıkış verdi ve 13 fonluk listeden 228,88 milyon dolar çıktı. Son kan kaybına BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust'ı (IBIT) öncülük etti; bu fondan tek başına 177,94 milyon dolar çıkış oldu. Grayscale'in GBTC'si 26,19 milyon dolar, Fidelity'nin FBTC'si ise 19,16 milyon dolar kaybetti. 14 Mayıs'tan bu yana süren bu çıkış serisiyle bu ürünlerden toplamda 2 milyar doların üzerinde para çekilmiş oldu.
Serinin ardındaki rakamlar
Çarşamba günkü çıkışlar, ABD spot ETF grubu için şimdiye kadarki en uzun süreli para çekme dönemini daha da uzattı. Serinin başladığı günden bu yana net varlıklardan 2 milyar dolardan fazla değer geri alındı. Yine de fonlar toplamda 94,25 milyar dolar net varlık yönetiyor; bu da Bitcoin'in toplam piyasa değerinin yaklaşık %6,39'una denk geliyor. ETF'lerin lansmanından bu yana kümülatif net girişler 55,79 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Yani son çıkışlar, önceki yıl boyunca oluşan kurumsal birikimi azalttı ama tamamen silmedi.
Bitcoin, haberin yazıldığı sırada 73.504 dolardan işlem görüyordu; son yedi günde %5,39 düşüş ve Ekim 2025'te 126.000 doların üzerinde gördüğü rekor seviyesinin yaklaşık %42 altında.
Yatırımcılar neden geri çekiliyor
Piyasa katılımcıları, riskten kaçınma havasının ana nedenleri olarak Fed'in şahin eğilimini ve devam eden ABD-İran gerginliklerini işaret ediyor. Goldman Sachs yakın zamanda bir sonraki Fed faiz indirimi tahminini Aralık 2026'ya öteledi ve yükselen petrol fiyatları çekirdek enflasyonu yeniden Fed'in %2 hedefinin üzerine taşıdı. 2025 boğa piyasasında spot Bitcoin ETF'lerine yüklenen kurumsal yatırımcılar için bu makro zemin, faize duyarlı bir varlık olan Bitcoin'i kısa vadede daha az cazip hale getiriyor.
Kaostan henüz çok uzakta
Zararı abartmak kolay. Dokuz günde 2 milyar doların üzerindeki çıkış gerçek, ancak fonlar hâlâ 94 milyar doları yönetiyor. Kümülatif giriş rakamı, bu seriden sonra bile ETF'lerin lansmanından bu yana net 55 milyar doların üzerinde para topladığı anlamına geliyor. Bu, kurumsal paranın büyük kısmının kaçmadığının, sadece beklediğinin veya küçük parçalar hâlinde döndüğünün bir işareti. Yine de zamanlama pek iyi değil: Bitcoin fiyatı çıkışlarla birlikte geriliyor ve satış dalgasını güçlendiriyor.
Serinin bundan sonrası
Bir sonraki Fed toplantısı Haziran'da ve piyasalar faizlerle ilgili söylemde herhangi bir değişiklik olup olmayacağını izleyecek. Merkez bankası faiz indirimi yapmaya istekli olduğunu sinyallemez veya ABD-İran gerginlikleri azalmazsa, riskten kaçınma duruşu devam edebilir. Bu ETF'lerden toplu bir kaçış beklemiyor kimse; 55 milyar dolarlık kümülatif girişler, bunun için çok fazla taahhüt edilmiş sermaye olduğunu gösteriyor. Ancak makro koşullar düzelmezse seri rahatlıkla çift haneli rakamlara ulaşabilir. Şimdilik çıkış sayısı dokuzda ve sayılmaya devam ediyor.
