Bitcoin se disparó a $83,000 esta semana antes de retroceder, y ahora intenta mantenerse por encima de $80,800. El creador de mercado Wintermute afirma que el movimiento no fue impulsado por demanda real, sino por un short squeeze. El interés abierto saltó $10 mil millones, pero los volúmenes al contado cayeron a su nivel más bajo en dos años. Esa combinación hace que los traders se pregunten hasta dónde puede llegar el rally.
Por qué Wintermute es cauteloso
La firma advirtió que el repunte carece de soporte orgánico. Las tasas de financiación aún están inclinadas a corto, lo que significa que hay combustible para otro squeeze. Pero Wintermute advirtió que perseguir el movimiento ahora parece poco atractivo: el RSI de Bitcoin está en territorio de sobrecompra, y el aumento de precio se produjo con liquidez reducida. “Los valores están impulsando las criptomonedas en este momento”, señaló Wintermute, agregando que una lectura del IPC más alta de lo esperado o la incertidumbre en torno a la transición Warsh podrían frenarlo todo.
Entradas de ETF y oferta menguante
Si bien el squeeze domina la narrativa, existen vientos de cola estructurales. Los flujos de ETF de Bitcoin agregaron $623 millones esta semana, y el ETF de Bitcoin de Morgan Stanley atrajo $194 millones en su primer mes sin salidas. Mientras tanto, las reservas de los exchanges están en mínimos de siete años, una señal de que la acumulación continúa. Esa escasez de oferta podría respaldar los precios incluso si el short squeeze se desvanece.
Qué podría romper el impulso
Por ahora, Bitcoin ha subido un 14% en el último mes. Pero el rally es frágil. Wintermute señaló los riesgos macro: un IPC peor de lo esperado sacudiría los valores, y dado que las criptomonedas siguen a las acciones, eso se contagiaría. También está sin resolver la transición Warsh: cualquier incertidumbre política allí podría endurecer las condiciones financieras. Las próximas publicaciones del IPC y los comentarios de la Fed serán la verdadera prueba.
El short squeeze encendió un fuego, pero sin que entren compradores al contado, el rally podría quedarse sin combustible rápidamente.
