Bitcoin melonjak ke $83,000 minggu ini sebelum menarik balik, dan kini cuba kekal di atas $80,800. Market maker Wintermute menyatakan pergerakan tersebut bukan disebabkan oleh permintaan sebenar — ia adalah kempenjimatan pendek. Minat terbuka melonjak $10 bilion, walaupun volum spot jatuh ke tahap terendah dalam dua tahun. Gabungan ini membuat pedagang mempersoalkan sejauh mana rally boleh berterusan.
Mengapa Wintermute Berwaspada
Syarikat itu memperingatkan bahawa kenaikan tersebut tiada sokongan organik. Kadar pendanaan masih condong ke arah pendek, bermaksud terdapat bahan api untuk kempenjimatan lain. Namun, Wintermute memperingatkan bahawa mengejar pergerakan kini kelihatan tidak menarik — RSI Bitcoin berada dalam kawasan terlebih beli, dan lonjakan harga berlaku dengan likuiditi yang tipis. “Saham sedang mendorong crypto pada masa ini,” kata Wintermute, menambah bahawa cetakan CPI yang tinggi atau ketidakpastian sekitar peralihan Warsh mungkin menghentikan segalanya.
Aliran Masuk ETF dan Penyusutan Bekalan
Sementara kempenjimatan mendominasi naratif, terdapat angin belakang struktural. Aliran ETF Bitcoin menambah $623 juta minggu ini, dan ETF Bitcoin Morgan Stanley menarik $194 juta dalam bulan pertama dengan tiada aliran keluar. Sementara itu, rizab pertukaran berada pada tahap terendah tujuh tahun, menandakan pengumpulan terus berlaku. Kekurangan bekalan ini mungkin menyokong harga walaupun kempenjimatan pendek berlalu.
Apa Yang Boleh Menghentikan Momentum
Sementara ini, Bitcoin meningkat 14% dalam sebulan terakhir. Tetapi rally ini rapuh. Wintermute menunjukkan risiko makro: cetakan CPI yang lebih tinggi dari jangkaan akan menggoyahkan saham, dan kerana crypto mengikuti pasaran saham, ia mungkin menular. Peralihan Warsh juga belum diselesaikan — sebarang ketidakpastian dasar di sana boleh mengketatkan keadaan kewangan. Beberapa rilis CPI seterusnya dan komen daripada Fed akan menjadi ujian sebenar.
Kempenjimatan pendek telah menyalakan api, tetapi tanpa pembeli spot yang masuk, rally mungkin kehilangan momentum dengan cepat.
