本周比特币一度飙升至8.3万美元，随后回落，目前正试图站稳8.08万美元上方。做市商Wintermute表示，这一走势并非由真实需求驱动，而是一次空头挤压。未平仓合约激增100亿美元，但现货交易量却跌至两年来的最低水平。这种组合让交易员们质疑这轮反弹能走多远。
Wintermute为何持谨慎态度
该公司警告称，这轮上涨缺乏有机支撑。资金费率仍偏向空头，这意味着还有进一步挤压的空间。但Wintermute提醒，现在追涨并不划算——比特币的相对强弱指数（RSI）已进入超买区域，且价格上涨发生在流动性稀薄的环境下。“当前股市在驱动加密货币，”Wintermute指出，并补充称，若消费者物价指数（CPI）数据高于预期，或围绕Warsh过渡的不确定性浮现，都可能令涨势戛然而止。
ETF资金流入与供应萎缩
尽管空头挤压主导了市场叙事，但结构性利好因素依然存在。本周比特币ETF资金流入达6.23亿美元，摩根士丹利的比特币ETF在首月便吸引1.94亿美元净流入，且零赎回。与此同时，交易所储备量处于七年低点，表明囤积行为仍在持续。即使空头挤压消退，这种供应紧张也可能为价格提供支撑。
什么可能打破当前势头
目前，比特币在过去一个月内上涨了14%。但反弹基础脆弱。Wintermute指出了宏观风险：若CPI数据高于预期，将冲击股市，而加密货币追随股市走势，因此也会受到波及。此外，Warsh过渡问题仍未解决——任何政策不确定性都可能收紧金融环境。接下来的几次CPI发布和美联储的评论将是真正的考验。
空头挤压点燃了涨势，但若现货买家不跟进，反弹可能很快失去动力。
