صندوقهای ETF بیتکوین در طول نه روز گذشته 2.8 میلیارد دلار از دست دادهاند، که بیش از دو سوم این فرار سرمایه مربوط به IBIT بلکراک است. این روند فرار سرمایه — طولانیترین روند از زمان راهاندازی این محصولات — قیمت بیتکوین را به 72,745 دلار کاهش داده و سؤالاتی درباره اینکه آیا تقاضای نهادی برای این دارایی در حال حاضر به اوج خود رسیده است، ایجاد کرده است.
IBIT 2 میلیارد دلار از دست داد
IBIT بلکراک، بزرگترین صندوق ETF بیتکوین نقدی از نظر داراییها، در طول این نه روز 2 میلیارد دلار از دست داد. این رقم معادل تقریباً 71 درصد از کل فرار سرمایه در تمام صندوقهای ETF بیتکوین در این دوره است. هیچ رویداد خاصی این تسویهها را ایجاد نکرده است؛ بلکه دادهها نشان میدهند که خروجهای روزانه و پیوستهای وجود داشته که به سمت پایان هفته تسریع شده است.
روند نهروزه
این روند فرار سرمایه از 22 می تا 30 می ادامه داشته — نه روز معاملاتی متوالی با تسویههای خالص. برای مقایسه، رکورد قبلی پنج روزه بود که در مارس به ثبت رسیده بود. این یکنواختی نشاندهنده عقبنشینی هماهنگ توسط تخصیصکنندگان نهادی است، نه فروش هیجانی خرد. بیشتر این فرار سرمایه از معاملات بلوکی بزرگ ناشی شده است که معمولاً مربوط به بازتناسببندی یا گرفتن سود توسط مدیران دارایی است.
کاهش تقاضای نهادی
این اعداد به یک روند مشخص اشاره دارند: تقاضای نهادی برای صندوقهای ETF بیتکوین در حال کاهش است. پس از جریان ورودی شدید پس از تأیید SEC در ژانویه 2024، سرعت کاهش یافته است. اکنون این روند معکوس شده است. سؤال اینجاست که آیا این یک توقف موقت — شاید بازتناسببندی پایان فصل — یا شروع یک کاهش طولانیتر است. خود صندوقهای ETF تغییری نکردهاند؛ بلکه خریداران هستند که عقبنشینی میکنند.
قیمت زیر 73 هزار دلار ریزش کرد
قیمت بیتکوین با افزایش فرار سرمایه به 72,745 دلار کاهش یافت، که از حدود 78,000 دلار در آغاز این دوره نهروزه کمتر است. این کاهش معادل 6.7 درصد است که تقریباً دقیقاً متناسب با درصد داراییهای تسویهشده صندوقهای ETF است. این همبستگی دشوار است که نادیده گرفته شود: هنگامی که صندوقهای ETF فروخته میشوند، بازار نقدی عرضه را جذب میکند، اما بدون کاهش قیمت نمیتواند انجام شود. این سؤال باز است که آیا خریداران در این سطح وارد میشوند — یا برای قیمتهای پایینتر صبر میکنند — به ویژه با پایان ماه.
