Harga Bitcoin kembali mendapat tekanan baru minggu ini karena investor institusi membanjiri pasar dengan pasokan. Data menunjukkan bahwa entitas termasuk ETF dan perusahaan publik telah melepas setara dengan 450% dari pasokan harian baru Bitcoin — sekitar 2.000 BTC per hari. Penjualan ini telah mengikis sebagian besar momentum pembelian yang sebelumnya menjaga harga di atas level terendah baru-baru ini, dan analis yang melacak aliran on-chain kini melihat risiko nyata penurunan menuju $30.000.
Apa yang ditunjukkan angka
Angka 450% berarti institusi menjual hampir lima kali lipat jumlah Bitcoin yang diproduksi penambang setiap hari. Itu adalah ketidakseimbangan yang brutal. Meskipun ada lonjakan pembelian ritel sesekali, pasar tidak dapat menyerap tekanan semacam itu tanpa turun. Pasokan harian dari penambangan sekitar 450 BTC pada tingkat hash saat ini; penjualan institusi sekitar 2.000 BTC per hari meninggalkan celah yang tidak diisi oleh permintaan saat ini.
Mengapa pembelian institusi mengering
Pemain yang sama yang mendorong Bitcoin lebih tinggi awal tahun ini kini telah berbalik. ETF yang menjadi pembeli bersih selama berbulan-bulan telah mengalami arus keluar. Kas perusahaan yang sebelumnya mengakumulasi — perusahaan seperti MicroStrategy dan lainnya — tidak menambah tumpukan mereka. Laju pembelian baru telah runtuh, dan tanpa adanya pembelian, penjualan tampak lebih berat. Tanpa katalis baru, tidak ada alasan untuk mengharapkan tren itu segera berbalik.
Dari mana pesanan jual berasal
Bukan hanya satu pemain besar yang menjual. Data menunjukkan pengurangan posisi institusi secara luas. Sebagian kemungkinan adalah pengambilan keuntungan dari posisi yang dibuka saat Bitcoin di bawah $20.000. Sebagian mungkin lindung nilai atau deleveraging langsung. Apa pun campurannya, hasilnya adalah kelebihan pasokan harian yang terus mendorong harga lebih rendah setiap kali mencoba rally.
Apa yang bisa memutus siklus
Untuk menghentikan penurunan, penjualan institusi harus melambat atau sumber permintaan baru harus masuk. Sejauh ini belum ada yang terjadi. Ujian besar berikutnya adalah apakah $30.000 bertindak sebagai lantai atau sekadar pemberhentian lain dalam perjalanan turun. Jika tingkat penjualan yang sama berlanjut selama dua minggu lagi, level itu bisa diuji. Itu bukan prediksi — itu hanya matematika.
