Bhutan memindahkan 100 bitcoin bernilai kira-kira $8.1 juta daripada dompet pegangannya pada hari Selasa, menurut Arkham Intelligence, yang terbaru dalam penjualan berterusan yang telah menguras stok aset digital negara yang dahulunya besar. Lengan pelaburan milik kerajaan, Druk Holding and Investments, telah menjual sejak akhir 2024, dan kadar semakin laju tahun ini: kira-kira $230 juta dalam Bitcoin telah dilepaskan sejak Januari, purata kira-kira $50 juta sebulan.
Kadar penjualan
Bhutan mula melombong Bitcoin pada 2019, menggunakan kuasa hidro lebihan dari sungai yang diberi makan glasier. Pada puncaknya pada akhir 2024, rizab mencapai hampir 13,000 BTC. Kemudian datang pengurangan separuh April 2024, yang mengurangkan keluaran perlombongan dengan ketara. Deposit dalam rantaian terakhir melebihi $100,000 ke dalam dompet berkaitan Bhutan berlaku lebih setahun yang lalu, menimbulkan persoalan sama ada perlombongan aktif masih diteruskan.
Sejarah jualan menunjukkan corak: 2,077 BTC bernilai $163 juta dipindahkan pada akhir 2024; tranche $100 juta pada September 2025; lebih $120 juta pada Mac 2026, termasuk satu pemindahan tunggal 519.7 BTC bernilai $36.75 juta. Arkham Intelligence meramalkan Bhutan akan menghabiskan rizab Bitcoinnya sebelum akhir September 2026 jika jualan berterusan.
Markus Levin, pengasas bersama XYO, memberi amaran bahawa ramalan itu menganggap kadar yang tetap — tetapi Bhutan tidak beroperasi seperti itu secara sejarah. “Mereka adalah penjual yang tidak tetap,” katanya, merujuk kepada saiz dan masa kelompok yang tidak menentu.
Ke mana Bitcoin pergi
Syiling sering dihantar melalui firma dagangan yang berpangkalan di Singapura, QCP Capital, sebelum sampai ke bursa. Itulah firma yang sama yang mengendalikan tranche sebelumnya. Penganalisis Lacie Zhang dari Bitget Wallet menggambarkan aktiviti itu sebagai “strategi berdaulat aktif yang bertujuan mengewangkan keuntungan sambil mengekalkan sedikit pendedahan jangka panjang.” Oleh kerana Bitcoin dilombong dengan kos elektrik hampir sifar, setiap jualan menghasilkan keuntungan tanpa mengira masa harga.
Apa yang tinggal
Pegangan semasa adalah kira-kira 3,100 BTC, bernilai hampir $252 juta. Jika Bhutan menjual baki pada harga hari ini, ia boleh memperoleh kira-kira $767 juta jumlah keuntungan daripada keseluruhan operasi perlombongan dan jualan. Tetapi tidak semua wang itu kekal dalam perbendaharaan. Raja Jigme Khesar Namgyel Wangchuck berjanji sehingga 10,000 BTC — ketika itu bernilai kira-kira $1 bilion — kepada Gelephu Mindfulness City, sebuah wilayah pentadbiran khas di selatan Bhutan yang telah ditetapkan untuk memegang Bitcoin, Ethereum, dan BNB sebagai rizab strategik. Janji itu dibuat pada Disember 2025, ketika harga lebih tinggi.
Persoalan sekarang adalah sama ada Bitcoin yang tinggal akan dijual sebelum tarikh akhir September atau dialihkan ke rizab bandar itu. Pergerakan dalam rantaian seterusnya akan menjawabnya.
