نقلت بوتان 100 بيتكوين بقيمة حوالي 8.1 مليون دولار من محافظها يوم الثلاثاء، وفقًا لـ Arkham Intelligence، وهي أحدث حلقة في عملية بيع مستمرة استنزفت المخزون الرقمي الضخم للبلاد. تقوم ذراع الاستثمار المملوكة للدولة، Druk Holding and Investments، بالبيع منذ أواخر عام 2024، وقد تسارعت الوتيرة هذا العام: تم التخلص من ما يقرب من 230 مليون دولار من البيتكوين منذ يناير، بمتوسط حوالي 50 مليون دولار شهريًا.
وتيرة البيع
\nبدأت بوتان تعدين البيتكوين في عام 2019، باستخدام الطاقة الكهرومائية الفائضة من الأنهار الجليدية. في ذروتها في أواخر عام 2024، بلغ الاحتياطي ما يقرب من 13000 بيتكوين. ثم جاء تنصيف أبريل 2024، مما قلل إنتاج التعدين بشكل كبير. آخر إيداع على السلسلة بقيمة تزيد عن 100000 دولار في محافظ مرتبطة ببوتان حدث منذ أكثر من عام، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان التعدين النشط مستمرًا.
يظهر تاريخ المبيعات نمطًا: تم نقل 2077 بيتكوين بقيمة 163 مليون دولار في أواخر عام 2024؛ شريحة بقيمة 100 مليون دولار في سبتمبر 2025؛ أكثر من 120 مليون دولار في مارس 2026، بما في ذلك تحويل واحد بقيمة 519.7 بيتكوين بقيمة 36.75 مليون دولار. تتوقع Arkham Intelligence أن تستنفد بوتان احتياطياتها من البيتكوين قبل نهاية سبتمبر 2026 إذا استمرت المبيعات.
حذر ماركوس ليفين، المؤسس المشارك لـ XYO، من أن التوقع يفترض وتيرة ثابتة — لكن بوتان لم تعمل بهذه الطريقة تاريخيًا. وقال: "لقد كانوا بائعين غير منتظمين"، مشيرًا إلى أحجام وتوقيت الدفعات غير المنتظمة.
أين تذهب البيتكوين
\nغالبًا ما يتم توجيه العملات عبر شركة التداول QCP Capital ومقرها سنغافورة قبل وصولها إلى البورصات. هذه هي نفس الشركة التي تعاملت مع الدفعات السابقة. وصفت المحللة لاسي تشانغ من Bitget Wallet النشاط بأنه "استراتيجية سيادية نشطة تهدف إلى تحقيق أرباح نقدية مع الاحتفاظ ببعض التعرض طويل الأجل". نظرًا لأن البيتكوين تم تعدينها بتكلفة كهرباء شبه معدومة، فإن كل عملية بيع تحقق ربحًا بغض النظر عن توقيت السعر.
ما تبقى
\nتبلغ الحيازات الحالية حوالي 3100 بيتكوين، بقيمة تقارب 252 مليون دولار. إذا باعت بوتان الباقي بأسعار قريبة من أسعار اليوم، فقد تحقق ربحًا إجماليًا يبلغ حوالي 767 مليون دولار من عملية التعدين والبيع بأكملها. لكن ليس كل هذه الأموال تبقى في الخزانة. تعهد الملك جيجمي خيسار نامجيل وانغشوك بما يصل إلى 10000 بيتكوين — بقيمة حوالي مليار دولار آنذاك — لصالح مدينة غيليفو مايندفولنس، وهي منطقة إدارية خاصة في جنوب بوتان تم تخصيصها لاحتجاز البيتكوين والإيثيريوم وBNB كاحتياطيات استراتيجية. تم ذلك التعهد في ديسمبر 2025، عندما كانت الأسعار أعلى.
السؤال الآن هو ما إذا كان سيتم بيع البيتكوين المتبقية قبل الموعد النهائي في سبتمبر أم سيتم تحويلها إلى احتياطيات المدينة. الحركة التالية على السلسلة ستخبرنا.
