Bhutan, Salı günü Arkham Intelligence verilerine göre, elindeki cüzdanlardan yaklaşık 8,1 milyon dolar değerinde 100 bitcoin çıkardı. Bu, ülkenin bir zamanlar devasa olan dijital varlık stokunu tüketen istikrarlı satış dalgasının en son örneği. Devlete ait yatırım kolu Druk Holding and Investments, 2024 sonlarından bu yana satış yapıyor ve bu yıl hız arttı: Ocak ayından bu yana yaklaşık 230 milyon dolar değerinde Bitcoin satıldı ve aylık ortalama 50 milyon dolara ulaştı.
Satış hızı
Bhutan, 2019 yılında buzul nehirlerinden gelen fazla hidroelektrik enerjiyi kullanarak Bitcoin madenciliğine başladı. 2024 sonundaki zirvede rezerv neredeyse 13.000 BTC'ye ulaştı. Ardından Nisan 2024'teki yarılanma, madencilik çıktısını önemli ölçüde azalttı. Bhutan bağlantılı cüzdanlara yapılan son 100.000 doların üzerindeki zincir üstü yatırmanın üzerinden bir yıldan fazla zaman geçti ve aktif madenciliğin devam edip etmediği konusunda soru işaretleri oluştu.
Satış geçmişi bir model gösteriyor: 2024 sonlarında 163 milyon dolar değerinde 2.077 BTC taşındı; Eylül 2025'te 100 milyon dolarlık bir dilim; Mart 2026'da 36,75 milyon dolar değerinde 519,7 BTC'lik tek bir transfer de dahil olmak üzere 120 milyon doların üzerinde. Arkham Intelligence, satışların bu şekilde devam etmesi halinde Bhutan'ın Bitcoin rezervlerini Eylül 2026 sonundan önce tüketeceğini öngörüyor.
XYO'nun kurucu ortağı Markus Levin, bu tahminin sabit bir oran varsaydığı ancak Bhutan'ın tarihsel olarak bu şekilde hareket etmediği uyarısında bulundu. "Düzensiz satıcılar oldular," diyerek düzensiz parti boyutlarına ve zamanlamasına dikkat çekti.
Bitcoin'in gittiği yer
Sikkeler genellikle borsalara ulaşmadan önce Singapur merkezli ticaret firması QCP Capital üzerinden yönlendiriliyor. Bu, daha önceki dilimleri de işleyen aynı firma. Bitget Wallet analisti Lacie Zhang, bu faaliyeti "uzun vadeli bir maruziyeti korurken kazançları nakde çevirmeyi amaçlayan aktif bir egemen strateji" olarak tanımladı. Bitcoin neredeyse sıfır elektrik maliyetiyle çıkarıldığından, fiyat zamanlaması ne olursa olsun her satış kâr getiriyor.
Geriye kalan
Mevcut varlıklar yaklaşık 3.100 BTC seviyesinde ve değeri 252 milyon dolar civarında. Bhutan kalanını bugünkü fiyatlardan satarsa, tüm madencilik ve satış operasyonundan yaklaşık 767 milyon dolar toplam kâr elde edebilir. Ancak bu paranın tamamı hazinede kalmıyor. Kral Jigme Khesar Namgyel Wangchuck, Bitcoin, Ethereum ve BNB'yi stratejik rezerv olarak tutmak üzere belirlenmiş güney Bhutan'daki özel bir idari bölge olan Gelephu Mindfulness City için 10.000 BTC'ye kadar (o zaman yaklaşık 1 milyar dolar değerinde) taahhütte bulundu. Bu taahhüt, fiyatların daha yüksek olduğu Aralık 2025'te yapıldı.
Şimdiki soru, kalan Bitcoin'in Eylül ayı sonundan önce satılıp satılmayacağı veya şehrin rezervlerine aktarılıp aktarılmayacağı. Bir sonraki zincir üstü hareket bunu gösterecek.
