根据Arkham Intelligence的数据，不丹周二从其持有钱包中转移了100枚比特币，价值约810万美元，这是该国持续抛售行动的最新一笔，已使其曾经庞大的数字资产库存大幅缩水。国有投资机构Druk Holding and Investments自2024年底开始出售，且今年步伐加快：自1月以来已抛售约2.3亿美元比特币，平均每月约5000万美元。
抛售节奏
不丹于2019年开始利用冰川河流的剩余水力发电进行比特币挖矿。在2024年底的峰值时期，储备量曾接近13000枚BTC。随后2024年4月的减半事件大幅削减了挖矿产出。上一笔超过10万美元的链上存款进入不丹关联钱包已是一年多前的事，引发对其是否仍在积极挖矿的疑问。
销售历史显示出一系列模式：2024年底转移了2077枚BTC，价值1.63亿美元；2025年9月转移了1亿美元；2026年3月转移了超过1.2亿美元，其中包括一笔519.7枚BTC（价值3675万美元）的单笔转账。Arkham Intelligence预测，如果抛售持续，不丹将在2026年9月底前耗尽比特币储备。
XYO联合创始人Markus Levin警告称，该预测假设抛售速度稳定——但不丹历史上并非如此运作。“他们一直是分批零散出售，”他指出批量和时间的不规律性。
比特币去向
这些硬币通常先通过新加坡交易公司QCP Capital，再进入交易所。该公司此前也处理过前几批交易。Bitget Wallet分析师Lacie Zhang将这一活动描述为“一项旨在变现收益同时保留部分长期敞口的主动主权策略”。由于比特币是以近乎零的电力成本挖出的，因此无论何时出售，每笔交易都能盈利。
剩余情况
目前持有约3100枚BTC，价值近2.52亿美元。如果按当前价格出售剩余部分，不丹可从整个挖矿和销售业务中获得总计约7.67亿美元的利润。但并非所有资金都留在国库。国王吉格梅·凯萨尔·纳姆耶尔·旺楚克曾承诺投入高达10000枚BTC（当时价值约10亿美元）用于建设Gelephu Mindfulness City——不丹南部的一个特别行政区，该区已被指定持有比特币、以太坊和BNB作为战略储备。该承诺是在2025年12月做出的，当时价格更高。
现在的问题是，剩余的比特币将在9月截止日期前出售，还是转入该市的储备。下一次链上转移将揭示答案。
