Tirsdag flyttet Bhutan 100 bitcoin verdt omtrent 8,1 millioner dollar ut av sine beholdningslommebøker, ifølge Arkham Intelligence – det siste i en jevn salgsbølge som har tappet landets en gang så massive digitale aktivabeholdning. Det statlige investeringsselskapet Druk Holding and Investments har solgt siden slutten av 2024, og tempoet har økt i år: omtrent 230 millioner dollar i Bitcoin har blitt solgt ut siden januar, i gjennomsnitt rundt 50 millioner dollar i måneden.
Salgstakten
Bhutan startet gruvedrift av Bitcoin i 2019, ved å bruke overskudd av vannkraft fra isbrefôrede elver. På toppen i slutten av 2024 nådde reserven nesten 13 000 BTC. Så kom halveringen i april 2024, som reduserte gruveproduksjonen betydelig. Den siste on-chain-innbetalingen over 100 000 dollar til Bhutan-tilknyttede lommebøker skjedde for over et år siden, noe som reiser spørsmål om aktiv gruvedrift fortsatt pågår.
Salgshistorikken viser et mønster: 2 077 BTC verdt 163 millioner dollar ble flyttet i slutten av 2024; en tranje på 100 millioner dollar i september 2025; over 120 millioner dollar i mars 2026, inkludert en enkelt overføring på 519,7 BTC verdsatt til 36,75 millioner dollar. Arkham Intelligence anslår at Bhutan vil tømme sine Bitcoin-reserver før slutten av september 2026 hvis salgene fortsetter.
Markus Levin, medgrunnlegger av XYO, advarte om at anslaget forutsetter en jevn rate – men Bhutan har ikke operert slik historisk. «De har vært ujevne selgere,» sa han, og pekte på de uregelmessige batch-størrelsene og tidspunktene.
Hvor Bitcoin går
Myntene blir ofte rutet gjennom det Singapore-baserte handelsselskapet QCP Capital før de når børser. Det er samme selskap som håndterte tidligere tranjer. Analytiker Lacie Zhang i Bitget Wallet beskrev aktiviteten som «en aktiv statlig strategi for å realisere gevinster samtidig som man beholder noe langsiktig eksponering.» Siden Bitcoin ble utvunnet til tilnærmet null strømkostnad, genererer hvert salg overskudd uavhengig av pristidspunktet.
Hva som er igjen
Nåværende beholdning ligger på omtrent 3 100 BTC, verdt nær 252 millioner dollar. Hvis Bhutan selger resten til dagens priser, kan det sitte igjen med omtrent 767 millioner dollar i total fortjeneste fra hele gruve- og salgsoperasjonen. Men ikke alle disse pengene blir i statskassen. Kong Jigme Khesar Namgyel Wangchuck lovet opptil 10 000 BTC – den gang verdt omtrent 1 milliard dollar – til Gelephu Mindfulness City, en spesiell administrativ region i Sør-Bhutan som er utpekt til å holde Bitcoin, Ethereum og BNB som strategiske reserver. Det løftet ble gitt i desember 2025, da prisene var høyere.
Spørsmålet nå er om den gjenværende Bitcoin vil bli solgt før september-fristen eller omdirigert til byens reserver. Den neste bevegelsen på kjeden vil vise.
