Citigroup сократил свой трехмесячный прогноз по цене золота до $4000 за унцию с $4300. Это происходит на фоне того, как трейдеры и коммерческие хеджеры наращивают медвежьи ставки на рынках фьючерсов и перпетуальных контрактов.
Опционы и фьючерсы демонстрируют медвежий настрой
Соотношение объемов путов и коллов в ETF GLD достигло 1,13, что означает, что было продано больше пут-контрактов — ставок на снижение цены, — чем коллов. Это медвежий сигнал от трейдеров опционами. Тем временем последний отчет CFTC Commitments of Traders от 2 июня показывает, что коммерческие хеджеры держали чистую короткую позицию в 260 196 контрактов по фьючерсам на золото. Эта группа обычно занимает противоположную сторону спекулятивных потоков, но их короткая позиция достаточно велика, чтобы указывать на серьезный спрос на хеджирование при текущих уровнях.
Умные деньги уже были в шорте
До того, как Citi пересмотрел свой прогноз, умные деньги и киты — обычно более крупные и информированные игроки — сформировали чистую короткую позицию в золотых перпетуальных контрактах на сумму $18,8 млн. Их время оказалось удачным. Согласно биржевым данным, топ-короткие позиции, открытые в диапазоне от $4560 до $4880 за унцию, сейчас прибыльны. Ставка финансирования по перпетуалам составляла 5,47% в годовом выражении (положительная), что означает, что трейдеры, держащие длинные позиции, платят тем, кто в шорте. Это еще один признак того, что шортисты контролируют ситуацию.
Доходность казначейских облигаций усиливает давление
Кривая доходности казначейских облигаций стала круче: доходность 30-летних бумаг приближается к 5%, а 10-летних — к 4,55%. Рост доходности обычно давит на золото, поскольку металл сам по себе не приносит дохода. Наклон вверх указывает на то, что инвесторы требуют больше компенсации за долгосрочные риски инфляции или роста, что снижает привлекательность актива, не приносящего процентов.
Долгосрочный бычий взгляд сохраняется
Несмотря на снижение краткосрочного целевого уровня, несколько крупных банков заявляют, что по-прежнему настроены по-бычьи в отношении золота на более длительном горизонте. Само решение Citi было корректировкой на три месяца, а не изменением долгосрочного прогноза. Этот разрыв — краткосрочная осторожность против долгосрочного оптимизма — оставляет трейдеров золотом в ожидании следующего катализатора. Главный вопрос сейчас заключается в том, развернутся ли медвежьи ставки или металл найдет поддержку на более низких уровнях до наступления летнего затишья в торговле.
