Citigroup mengurangkan sasaran harga emas tiga bulannya kepada $4,000 per auns daripada $4,300, satu langkah yang berlaku ketika peniaga dan pelindung nilai komersial terus membuat pertaruhan menurun dalam pasaran niaga hadapan dan perpetua.
Opsyen dan niaga hadapan menunjukkan kecenderungan menurun
Nisbah volum letak-panggil ETF GLD mencapai 1.13, bermakna lebih banyak kontrak letak — pertaruhan pada penurunan harga — berbanding kontrak panggil. Ini adalah isyarat menurun daripada peniaga opsyen. Sementara itu, laporan Komitmen Peniaga CFTC terkini, bertarikh 2 Jun, menunjukkan pelindung nilai komersial memegang kedudukan jual bersih sebanyak 260,196 kontrak dalam niaga hadapan emas. Kumpulan ini biasanya mengambil pihak bertentangan aliran spekulatif, tetapi kedudukan jual mereka cukup besar untuk menunjukkan permintaan lindung nilai yang serius pada tahap semasa.
Wang pintar sudah berada dalam kedudukan jual
Sebelum Citi menyemak semula ramalannya, wang pintar dan pedagang paus — biasanya pemain yang lebih besar dan lebih berpengetahuan — telah membina kedudukan jual bersih gabungan sebanyak $18.8 juta dalam pasaran perpetua emas. Masa mereka kelihatan tepat. Kedudukan jual teratas yang dimasuki antara $4,560 hingga $4,880 per auns kini menguntungkan, menurut data pertukaran. Kadar pembiayaan perpetua berada pada 5.47% setahun positif, yang bermakna peniaga yang memegang kedudukan beli membayar mereka yang memegang kedudukan jual. Ini adalah satu lagi tanda bahawa penjual mengawal keadaan.
Hasil Perbendaharaan menambah tekanan
Keluk hasil Perbendaharaan telah menajam, dengan hasil bon 30 tahun menghampiri 5% dan hasil bon 10 tahun pada 4.55%. Kenaikan hasil cenderung membebani emas kerana logam itu tidak menawarkan hasil sendiri. Cerun menaik menunjukkan pelabur menuntut pampasan yang lebih tinggi untuk risiko inflasi atau pertumbuhan jangka panjang, yang mengurangkan daya tarikan aset yang tidak berfaedah.
Pandangan kenaikan jangka panjang kekal
Walaupun terdapat pengurangan sasaran jangka pendek, beberapa bank besar mengatakan mereka masih optimis terhadap emas dalam jangka masa yang lebih panjang. Langkah Citi sendiri adalah pelarasan tiga bulan, bukan perubahan kepada prospek jangka panjangnya. Perpecahan ini — berhati-hati jangka pendek berbanding optimisme jangka panjang — menyebabkan peniaga emas memerhatikan pemangkin seterusnya. Persoalan besar sekarang adalah sama ada pertaruhan menurun akan dibatalkan atau logam itu akan mendapat sokongan pada tahap yang lebih rendah sebelum kecairan perdagangan musim panas bermula.
