A Citigroup három hónapos aranyár-célját unciánként 4300 dollárról 4000 dollárra csökkentette, ami akkor történik, amikor a kereskedők és a kereskedelmi fedezeti ügyleteket kötők egyaránt medve irányú pozíciókat halmoznak fel a határidős és a perpetuális piacokon.
Opciók és határidős ügyletek medve irányba billennek
A GLD ETF put-call volumen aránya elérte az 1,13-at, ami azt jelenti, hogy több put-kontraktus – amely az áresésre fogad – cserélt gazdát, mint call. Ez egy medve jelzés az opciós kereskedőktől. Eközben a legfrissebb CFTC Commitments of Traders jelentés, június 2-i keltezéssel, azt mutatja, hogy a kereskedelmi fedezeti ügyleteket kötők nettó short pozíciója 260 196 kontraktus volt az arany határidős piacán. Ez a csoport általában a spekulációs áramlások másik oldalán áll, de a short pozíciójuk elég nagy ahhoz, hogy komoly fedezeti keresletre utaljon a jelenlegi árfolyamok mellett.
Az okos pénz már short volt
Mielőtt a Citi módosította volna előrejelzését, az okos pénz és a bálna kereskedők – általában a nagyobb, tájékozottabb szereplők – összesen 18,8 millió dolláros nettó short pozíciót építettek ki az arany perpetuális piacán. Az időzítésük jónak tűnik. A legnagyobb short pozíciók, amelyeket unciánként 4560 és 4880 dollár között nyitottak, most nyereségesek – derül ki a tőzsdei adatokból. A perpetuálisok finanszírozási rátája évesítve 5,47%-os pozitív értéken állt, ami azt jelenti, hogy a long pozíciókat tartó kereskedők fizetnek a shortolóknak. Ez egy újabb jel arra, hogy a shortolók irányítanak.
Az államkötvény-hozamok további nyomást gyakorolnak
Az államkötvény-hozamgörbe meredekebbé vált, a 30 éves kötvény hozama közel 5%, a 10 évesé pedig 4,55%. A növekvő hozamok általában nyomást gyakorolnak az aranyra, mivel a fém nem hozamot. A felfelé ívelő görbe arra utal, hogy a befektetők nagyobb kompenzációt követelnek a hosszabb távú inflációs vagy növekedési kockázatokért, ami csökkenti egy kamatmentes eszköz vonzerejét.
A hosszú távú optimista kilátás marad
A rövid távú célcsökkentés ellenére több nagybank is azt mondja, hogy továbbra is optimista az arany tekintetében hosszabb távon. A Citi lépése egy három hónapos kiigazítás volt, nem pedig a hosszabb távú kilátásának megváltoztatása. Ez a kettősség – rövid távú óvatosság versus hosszú távú optimizmus – arra készteti az aranykereskedőket, hogy figyeljék a következő katalizátort. A nagy kérdés most az, hogy a medve tétek felszámolódnak-e, vagy az arany támogatásra talál alacsonyabb szinteken a nyári kereskedési pangás beállta előtt.
