Citigroup Memotong Target Harga Emas Menjadi $4.000 karena Posisi Bearish Menumpuk

Citigroup memangkas target harga emas tiga bulannya menjadi $4.000 per ons dari $4.300, langkah yang diambil saat para trader dan hedger komersial bertumpuk pada taruhan bearish di pasar futures dan perpetual.

Opsi dan futures menunjukkan kecenderungan bearish

Rasio volume put-call ETF GLD mencapai 1,13, artinya lebih banyak kontrak put — taruhan pada penurunan harga — yang diperdagangkan dibandingkan call. Ini adalah sinyal bearish dari trader opsi. Sementara itu, laporan CFTC Commitments of Traders terbaru, tertanggal 2 Juni, menunjukkan hedger komersial memegang posisi net short sebanyak 260.196 kontrak di futures emas. Kelompok ini biasanya mengambil sisi sebaliknya dari arus spekulatif, namun posisi short mereka cukup besar untuk menunjukkan permintaan lindung nilai yang serius di level saat ini.

Uang pintar sudah mengambil posisi short

Sebelum Citi merevisi perkiraannya, smart money dan whale trader — umumnya pemain yang lebih besar dan lebih berinformasi — telah membangun posisi net short gabungan sebesar $18,8 juta di perpetual emas. Waktu mereka tampak tepat. Posisi short teratas yang dimasukkan antara $4.560 dan $4.880 per ons kini menguntungkan, menurut data bursa. Suku bunga pendanaan perpetual berada di 5,47% positif tahunan, yang berarti trader yang memegang posisi long membayar mereka yang short. Ini adalah tanda lain bahwa short mengendalikan pasar.

Imbal hasil Treasury menambah tekanan

Kurva imbal hasil Treasury telah menajam, dengan imbal hasil obligasi 30 tahun mendekati 5% dan 10 tahun di 4,55%. Kenaikan imbal hasil cenderung membebani emas karena logam ini tidak memberikan imbal hasil sendiri. Kemiringan ke atas menunjukkan investor menuntut kompensasi lebih besar untuk risiko inflasi atau pertumbuhan jangka panjang, yang mengurangi daya tarik aset yang tidak memberikan bunga.

Pandangan bullish jangka panjang tetap ada

Meskipun ada pengurangan target jangka pendek, beberapa bank besar mengatakan mereka masih bullish terhadap emas dalam jangka waktu yang lebih panjang. Langkah Citi sendiri adalah penyesuaian tiga bulan, bukan perubahan pada prospek jangka panjangnya. Pemisahan ini — kehati-hatian jangka pendek versus optimisme jangka panjang — membuat trader emas mengawasi katalis berikutnya. Pertanyaan besar sekarang adalah apakah taruhan bearish akan berakhir atau logam ini akan menemukan dukungan di level yang lebih rendah sebelum jeda perdagangan musim panas tiba.