Пекин ввел новый налог на потребление солнечных элементов и литиевых батарей, отменив 11-летнюю льготу, которая помогала стране доминировать в производстве возобновляемой энергии. Политика, объявленная без переходного периода, направлена на то, чтобы вызвать консолидацию среди сотен производителей в переполненных солнечном и аккумуляторном секторах Китая. Акции китайских солнечных компаний выросли на новости, что инвесторы воспринимают как признак того, что налог вытеснит слабых игроков и укрепит позиции крупнейших производителей.
Конец долгой льготы
Предыдущая налоговая каникула восходит к 2013 году, когда Китай еще строил свою солнечную и аккумуляторную промышленность. В то время льгота была предназначена для стимулирования внутреннего производства и снижения зависимости от импортных компонентов. За последнее десятилетие Китай стал крупнейшим в мире производителем солнечных панелей и литиевых батарей, поставляя примерно 80% мировых солнечных элементов и аналогичную долю аккумуляторных ячеек. Новый налог применяется к обеим продуктам немедленно, хотя правительство не указало ставку или будет ли он применяться единообразно ко всем производителям.
Реакция рынка
Несмотря на дополнительные затраты, китайские солнечные акции выросли после объявления. Инвесторы, по-видимому, рассматривают налог как катализатор консолидации в секторе, который страдает от перепроизводства и низкой маржи. Ведущие китайские солнечные компании, включая Longi Green Energy и Tongwei Co., увидели рост своих акций на 2–5% в дни после объявления политики. Аналитики нескольких брокерских компаний отметили, что налог может ускорить уход мелких, менее эффективных производителей, оставив рынок нескольким доминирующим игрокам с более глубокими карманами и лучшими технологиями.
Отраслевая консолидация
Налог явно направлен на вытеснение маргинальных производителей. Солнечная и аккумуляторная промышленность Китая долгое время страдали от избыточных мощностей, причем десятки компаний производят аналогичную продукцию с минимальной прибылью. Правительство уже пробовало различные меры для сокращения перепроизводства, включая квоты на производство и более строгие экологические стандарты. Налог на потребление добавляет прямое финансовое бремя: компании, которые не могут поглотить затраты или переложить их на клиентов, вероятно, закроются или будут поглощены. Ожидается, что консолидация сильнее всего ударит по мелким фирмам, особенно в среднем звене цепочки поставок, таким как сборщики ячеек и упаковщики модулей.
Изменение энергетических рынков
Политика также сигнализирует о более широком сдвиге в энергетической стратегии Китая. В течение многих лет Пекин субсидировал производство возобновляемой энергии, чтобы построить внутреннюю промышленность и снизить мировые затраты. Теперь, когда отрасль созрела, а перепроизводство стало постоянной проблемой, правительство переходит от количества к качеству. Налог может повысить цены на китайские солнечные панели и батареи за рубежом, что в краткосрочной перспективе может замедлить глобальный энергетический переход. Но это также может подтолкнуть другие страны к ускорению собственных производственных усилий, изменяя цепочки поставок, которые долгое время зависели от дешевой китайской продукции.
Насколько быстро произойдет консолидация, остается неясным. Правительство не установило сроков для соблюдения требований и не объявило о каких-либо сопутствующих субсидиях для пострадавших работников или регионов. Пока отрасль наблюдает, будет ли налог применяться единообразно или будут предоставлены исключения компаниям, соответствующим определенным критериям эффективности или экологическим стандартам.
