ZeroStack, công ty nắm giữ kho bạc tài sản số chủ yếu là token 0G tập trung vào AI, đã cảnh báo rằng họ có thể không thể tiếp tục kinh doanh. Lượng 0G mà công ty nắm giữ, được mua với giá 163 triệu USD, chỉ còn trị giá 15 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 — mức giảm hơn 90%. Trong báo cáo tài chính mới nhất, ban lãnh đạo cho biết họ không thể kết luận rằng kế hoạch tài trợ hoạt động bằng cách bán phần thưởng staking sẽ giải quyết được nghi ngờ đáng kể về khả năng tiếp tục hoạt động liên tục của công ty.
Khoảng trống 148 triệu USD trong kho bạc
Tính đến ngày 30 tháng 6, ZeroStack nắm giữ 75,1 triệu token 0G. Chi phí ghi nhận là 163,33 triệu USD; giá trị hợp lý là 15,17 triệu USD. Khoảng trống 148 triệu USD đó là khoản lỗ kế toán từ việc đánh giá lại tài sản số theo giá trị hợp lý, không phải lỗ tiền mặt thực tế. Tuy nhiên, công ty báo cáo chỉ có 2,6 triệu USD tiền mặt, vốn lưu động âm 600.000 USD, thâm hụt lũy kế 339,1 triệu USD và lỗ ròng 61,3 triệu USD trong nửa đầu năm 2026. Riêng khoản lỗ đánh giá lại là 82,5 triệu USD.
Phần thưởng staking như một kế hoạch tài trợ
ZeroStack dự kiến tiếp tục hoạt động chủ yếu bằng cách bán các token 0G kiếm được thông qua staking. Trong nửa đầu năm 2026, công ty ghi nhận 3,78 triệu USD doanh thu từ tài sản số từ 6,62 triệu token 0G kiếm được qua staking, sau khi trừ hoa hồng validator. Công ty đã bán 4,94 triệu token từ ví phần thưởng để thu về 2,4 triệu USD. Trong cùng kỳ, công ty sử dụng 2,47 triệu USD tiền mặt cho hoạt động kinh doanh. Điều đó có nghĩa là doanh thu từ bán staking gần như đủ bù đắp chi tiêu tiền mặt, nhưng vị thế tiền mặt tổng thể của công ty vẫn mỏng.
Thương vụ mua lại Texas Blocker và lượng token nắm giữ
Vào tháng 7, ZeroStack đã mua lại Texas Blocker, một công ty do CEO Daniel Reis-Faria và CFO Dany Vaiman thành lập. Trước khi mua lại, Zero Gravity Labs sở hữu 51% Texas Blocker tính đến ngày 30 tháng 6. Sau thương vụ, ZeroStack nắm giữ 223.773.990 token 0G, trị giá khoảng 40,5 triệu USD theo giá đóng cửa ngày 27 tháng 7. Đây là vị thế lớn hơn nhiều so với 75 triệu token mà công ty nắm giữ giữa năm, nhưng giá token vẫn tiếp tục giảm.
Giá token và độ sâu thị trường
Vào ngày 1 tháng 8, token 0G giao dịch quanh mức 0,15 USD, với khối lượng giao dịch 24 giờ trượt khoảng 6,8 triệu đến 7,5 triệu USD. Khối lượng giao dịch mỏng đó có nghĩa là việc bán các khối token lớn có thể khiến giá giảm sâu hơn. Khả năng tạo ra đủ phần thưởng staking của ZeroStack — và bán chúng với giá hợp lý — sẽ quyết định liệu công ty có thể tránh hết tiền mặt hay không. Báo cáo tài chính tiếp theo của công ty sẽ cho thấy liệu chiến lược staking có giữ cho công ty hoạt động hay không.
