比特币的已实现市值自5月中旬峰值以来已下降120亿美元，滑落至1.075万亿美元，30天流出速度达到-1.1%。这一下降伴随着调整后的花费产出利润率（aSOPR）连续13天低于1.0——意味着在此期间链上每一枚易手的比特币平均亏损1.3%。
120亿美元流出的背景
已实现市值衡量每枚比特币上次移动时的总成本基础。当其下降时，表明资金正在逃离网络——主要通过长期持有者将币卖给更弱的持有者或直接退出。当前流出速度并不像3月初那样严重，当时该指标在恐慌阶段开始时达到-2.4%。但已足够接近，令人警惕。6月1日至6月8日期间，价格从82,000美元跌至63,000美元，恰好与加速的资本外逃相吻合。
aSOPR持续低于1.0
aSOPR读数低于1.0意味着平均交易处于亏损状态。这种情况已持续近两周——这一连串走势通常会洗出弱势持有者，但如果持续下去，也可能预示着更深层的看跌情绪。aSOPR每日低于1.0都会增加压力：交易者亏损卖出，实现亏损，进一步压低已实现市值。目前每枚移动比特币的平均亏损为1.3%。
需要改变什么
根据Adler的分析，真正的复苏需要两个条件。首先，aSOPR需要回升至1.0以上，意味着交易平均实现盈利。其次，已实现市值的流出必须稳定在接近零的水平——也就是说，资金流失必须停止，而不仅仅是减缓。目前这两个条件均未满足。在此之前，市场仍处于亏损主导的格局，类似于3月份引发更深层恐慌的阶段。
