OK Computer Power ETF telah mengajukan aplikasi ketiga untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terkait dengan futures komputasi — jenis derivatif yang saat ini tidak diperdagangkan di pasar mana pun. Pengajuan berulang ini menunjukkan bahwa manajer dana tidak menyerah untuk menciptakan produk yang terkait dengan kapasitas komputasi masa depan, meskipun instrumen dasarnya belum ada.
Apa itu futures komputasi?
Aplikasi tersebut menjelaskan ETF yang akan melacak harga futures komputasi. Kontrak tersebut adalah kontrak untuk membeli atau menjual daya komputasi — seperti pemrosesan data atau kapasitas cloud — pada tanggal yang telah ditentukan. Namun, tidak ada bursa yang saat ini mencatatkan futures semacam itu. Dana tersebut pada dasarnya mencoba menciptakan kelas aset baru sebelum pasarnya bahkan terbuka.
OK Computer Power ETF tidak menyebutkan bursa atau rumah kliring dalam pengajuan terbaru, tetapi dokumen sebelumnya menunjukkan bahwa produk tersebut akan bergantung pada indeks harga komputasi yang belum diluncurkan. Tanpa futures yang sebenarnya untuk dipegang, ETF tidak dapat beroperasi sebagai dana standar. SEC harus memutuskan apakah akan mengizinkan produk yang mengacu pada pasar yang tidak ada.
Tiga upaya dan terus berlanjut
Ini adalah ketiga kalinya dana tersebut meminta izin untuk mencatatkan ETF futures komputasi. Dua pengajuan pertama tidak mendapatkan persetujuan. Aplikasi baru ini merevisi beberapa bahasa tentang bagaimana dana akan menghitung nilai aset bersihnya dan bagaimana menangani situasi di mana tidak ada futures komputasi yang tersedia untuk diperdagangkan.
Ketekunan ini menunjukkan bahwa manajer dana percaya ada permintaan investor untuk eksposur terhadap ekonomi daya komputasi. Namun, tanpa pasar futures yang berfungsi, SEC mungkin memandang produk tersebut terlalu spekulatif atau sulit untuk ditetapkan harganya. Badan tersebut belum memberikan sinyal apakah mereka lebih nyaman dengan versi ini dibandingkan versi sebelumnya.
Apa yang diperiksa oleh SEC
Tinjauan SEC kemungkinan akan fokus pada apakah futures komputasi memenuhi definisi komoditas atau sekuritas berdasarkan aturan yang ada. Kontrak futures pada kelas aset baru biasanya memerlukan pasar kontrak yang ditunjuk dan likuiditas yang memadai. Keduanya tidak ada di sini. SEC juga harus mempertimbangkan perlindungan investor — bagaimana dana akan menentukan harga saham jika tidak ada patokan untuk futures komputasi?
Pengajuan OK Computer Power ETF berargumen bahwa indeks yang sesuai dapat dibangun menggunakan data dari penyedia cloud dan pasar listrik. Namun, proposal tersebut masih bergantung pada futures yang tidak diperdagangkan siapa pun. Itu adalah masalah ayam-dan-telur: ETF membutuhkan futures untuk ada, tetapi futures mungkin membutuhkan ETF untuk menarik likuiditas.
Belum ada komentar publik yang diajukan pada aplikasi terbaru. SEC biasanya membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk meninjau produk baru. Jika disetujui, OK Computer Power ETF akan menjadi dana pertama yang menawarkan eksposur terhadap futures komputasi — dengan asumsi kontrak dasar tersebut akhirnya diluncurkan.
Pengajuan kini berada di tangan SEC. Belum ada batas waktu keputusan yang ditetapkan.
