Hợp đồng tương lai tính toán là gì?
Các hồ sơ mô tả một ETF sẽ theo dõi giá của hợp đồng tương lai tính toán. Đó là các hợp đồng mua hoặc bán sức mạnh tính toán — như xử lý dữ liệu hoặc dung lượng đám mây — vào một ngày định trước. Nhưng hiện tại không có sàn giao dịch nào niêm yết các hợp đồng tương lai như vậy. Về cơ bản, quỹ này đang cố gắng phát minh ra một loại tài sản mới trước khi thị trường của nó mở cửa.
OK Computer Power ETF không nêu tên sàn giao dịch hoặc trung tâm thanh toán bù trừ trong hồ sơ mới nhất, nhưng các tài liệu trước đó gợi ý rằng sản phẩm sẽ dựa trên một chỉ số giá tính toán chưa được ra mắt. Nếu không có hợp đồng tương lai thực tế để nắm giữ, ETF không thể hoạt động như một quỹ tiêu chuẩn. SEC phải quyết định có cho phép một sản phẩm tham chiếu đến một thị trường không tồn tại hay không.
Ba lần nộp đơn và vẫn tiếp tục
Đây là lần thứ ba quỹ xin phép niêm yết một ETF hợp đồng tương lai tính toán. Hai hồ sơ đầu tiên không được phê duyệt. Hồ sơ mới điều chỉnh một số ngôn ngữ về cách quỹ tính giá trị tài sản ròng và cách xử lý các tình huống không có hợp đồng tương lai tính toán để giao dịch.
Sự kiên trì này cho thấy người quản lý quỹ tin rằng có nhu cầu từ nhà đầu tư đối với việc tiếp cận kinh tế của sức mạnh tính toán. Nhưng nếu không có thị trường tương lai hoạt động, SEC có thể coi sản phẩm là quá đầu cơ hoặc khó định giá. Cơ quan này chưa có tín hiệu nào về việc liệu họ có cảm thấy thoải mái hơn với phiên bản này so với các phiên bản trước hay không.
SEC đang xem xét điều gì
Quá trình xem xét của SEC có thể sẽ tập trung vào việc liệu hợp đồng tương lai tính toán có đáp ứng định nghĩa về hàng hóa hay chứng khoán theo các quy tắc hiện hành hay không. Hợp đồng tương lai trên các loại tài sản mới thường yêu cầu một thị trường hợp đồng được chỉ định và thanh khoản đầy đủ. Cả hai điều này đều không tồn tại ở đây. SEC cũng phải xem xét các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư — làm thế nào quỹ có thể định giá cổ phiếu nếu không có chuẩn cho hợp đồng tương lai tính toán?
Các hồ sơ của OK Computer Power ETF lập luận rằng có thể xây dựng một chỉ số phù hợp bằng cách sử dụng dữ liệu từ các nhà cung cấp đám mây và thị trường năng lượng. Nhưng đề xuất vẫn phụ thuộc vào các hợp đồng tương lai mà không ai giao dịch. Đó là một vấn đề con gà và quả trứng: ETF cần hợp đồng tương lai tồn tại, nhưng hợp đồng tương lai có thể cần ETF để thu hút thanh khoản.
Chưa có ý kiến công khai nào được gửi về hồ sơ mới nhất. SEC thường mất nhiều tháng để xem xét các sản phẩm mới lạ. Nếu được phê duyệt, OK Computer Power ETF sẽ là quỹ đầu tiên cung cấp tiếp cận với hợp đồng tương lai tính toán — giả sử các hợp đồng cơ sở cuối cùng được ra mắt.
