تستعد Kling AI، أداة توليد الفيديو المملوكة لعملاق الفيديو القصير الصيني Kuaishou، لطرح عام أولي في هونغ كونغ قد يجمع حوالي مليار دولار. وقد قامت الشركة بترتيب CICC وGoldman Sachs وUBS لتغطية الصفقة، وفقًا لأشخاص مطلعين على الخطط. إذا اكتملت، ستكون أول إدراج لشركة فيديو ذكاء اصطناعي متخصصة في بورصة كبرى.
رهان نادر على الذكاء الاصطناعي للفيديو في الأسواق العامة
معظم شركات الذكاء الاصطناعي التي طرحت للاكتتاب العام حتى الآن تبيع برامج تساعد الشركات على أتمتة المهام أو تحليل البيانات أو بناء روبوتات الدردشة. لكن Kling مختلفة. فهي تولد الفيديو من النصوص، وهي قدرة كانت حتى وقت قريب تعتبر بعيدة عن الجدوى التجارية. تُستخدم أدواتها من قبل المسوقين وصانعي الأفلام ومنشئي المحتوى على وسائل التواصل الاجتماعي لإنتاج مقاطع قصيرة دون كاميرات أو ممثلين.
هذا التركيز يجعل الطرح العام الأولي حالة اختبار. أظهر المستثمرون العامون شهية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والرقائق، لكنهم كانوا أكثر حذرًا تجاه شركات طبقة التطبيقات التي تواجه منافسة شديدة ومسارات غير واضحة للربح. يعتمد نموذج إيرادات Kling على الاشتراكات والوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات، لكن تكاليف تشغيل نماذج الفيديو التوليدية مرتفعة — يتطلب التدريب والاستدلال قوة حوسبة هائلة.
لماذا تقوم Kuaishou بفصلها الآن
كانت Kuaishou، المعروفة بتطبيقها على غرار TikTok، تطور Kling منذ عام 2023. اكتسب المنتج الاهتمام لتوليده مقاطع فيديو قصيرة واقعية تنافس تلك التي تنتجها Sora من OpenAI، والتي لا تزال محدودة لمختبرين مختارين. من خلال إدراج Kling بشكل منفصل، يمكن لـ Kuaishou تحرير قيمة قد تكون مدفونة داخل شركة لا تزال مرتبطة بوسائل التواصل الاجتماعي والإعلان.
التوقيت مهم أيضًا. كانت هونغ كونغ تحاول وضع نفسها كمركز لإدراجات التكنولوجيا، وصفقة ذكاء اصطناعي بارزة ستكون انتصارًا للبورصة. عادت شركات التكنولوجيا الصينية تدريجيًا إلى الأسواق العامة بعد حملة تنظيمية طويلة، رغم أن البيئة لا تزال غير متوقعة.
المشهد التنافسي الذي تدخله Kling
Kling ليست وحدها. Runway وPika وStability AI من بين الشركات الناشئة التي تلاحق نفس السوق، وقد أظهرت Google وMeta أبحاثهما الخاصة في توليد الفيديو. في الصين، تتنافس Kuaishou مع ByteDance، التي لديها جهودها الخاصة في فيديو الذكاء الاصطناعي. كما تستثمر Alibaba وTencent بكثافة في الذكاء الاصطناعي التوليدي، وإن لم يكن دائمًا في الفيديو تحديدًا.
الجهات المكتتبة — CICC وGoldman Sachs وUBS — تجلب مزيجًا من الخبرة الصينية والدولية. لدى CICC روابط عميقة مع المنظمين في البر الرئيسي والشركات المملوكة للدولة، بينما تمتلك Goldman وUBS شبكات توزيع عالمية. تشير مشاركتهم إلى أن الصفقة يتم تسويقها للمستثمرين المؤسسيين في آسيا والغرب.
ما قد يشير إليه الطرح العام الأولي لتقييمات الذكاء الاصطناعي
إذا تم تسعير Kling بشكل جيد، فقد يوفر معيارًا لشركات فيديو الذكاء الاصطناعي الأخرى التي تفكر في الخروج. تضخمت التقييمات الخاصة لمثل هذه الشركات بسبب الضجة والإيرادات المحدودة، وسيفرض الإدراج العام تقييمًا أكثر واقعية. قد يشجع الظهور القوي المنافسين على تسريع خطط الاكتتاب العام الخاصة بهم؛ بينما قد يؤدي الظهور الضعيف إلى تبريد القطاع.
قد تغير الصفقة أيضًا الديناميكيات الاستراتيجية بين كبار المستثمرين في التكنولوجيا. سيراقب منافسو Kuaishou، بما في ذلك ByteDance وTencent، عن كثب. وكذلك اللاعبون العالميون مثل Google وMicrosoft، الذين استثمروا في شركات فيديو الذكاء الاصطناعي أو شراكوها. قد يجعل الإدراج الناجح Kling شريكًا أو هدف استحواذ أكثر جاذبية — أو منافسًا أكثر خطورة.
من المتوقع إطلاق الطرح العام الأولي لـ Kling في الأشهر المقبلة، رهناً بظروف السوق والموافقات التنظيمية. لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن الحجم أو التوقيت الدقيق، وحذر الأشخاص المطلعون على الخطط من أن التفاصيل قد تتغير. في الوقت الحالي، سيكون الإيداع هو المعلم الملموس التالي الذي يجب مراقبته.
