Kling AI, das Video-Generierungstool des chinesischen Kurzvideo-Riesen Kuaishou, bereitet einen Börsengang in Hongkong vor, der rund 1 Milliarde Dollar einbringen könnte. Das Unternehmen hat CICC, Goldman Sachs und UBS als Underwriter für den Deal gewonnen, so Personen, die mit den Plänen vertraut sind. Sollte er abgeschlossen werden, wäre es die erste Börsennotierung eines reinen AI-Video-Unternehmens an einer großen Börse.
Eine seltene reine AI-Video-Wette für die öffentlichen Märkte
Die meisten AI-Unternehmen, die bisher an die Börse gegangen sind, verkaufen Software, die Unternehmen dabei hilft, Aufgaben zu automatisieren, Daten zu analysieren oder Chatbots zu erstellen. Kling ist anders. Es generiert Videos aus Textaufforderungen – eine Fähigkeit, die bis vor Kurzem als Jahre von der kommerziellen Rentabilität entfernt galt. Seine Tools werden von Vermarktern, Filmemachern und Social-Media-Creators genutzt, um kurze Clips ohne Kameras oder Schauspieler zu produzieren.
Dieser Fokus macht den IPO zu einem Testfall. Öffentliche Investoren haben Appetit auf AI-Infrastruktur und Chips gezeigt, waren aber vorsichtiger bei Unternehmen der Anwendungsebene, die hartem Wettbewerb und unklaren Wegen zum Profit ausgesetzt sind. Klings Umsatzmodell basiert auf Abonnements und API-Zugang, aber die Kosten für den Betrieb generativer Videomodelle sind hoch – Training und Inferenz erfordern massive Rechenleistung.
Warum Kuaishou es jetzt ausgliedert
Kuaishou, am besten bekannt für seine TikTok-ähnliche App, entwickelt Kling seit 2023. Das Produkt erregte Aufmerksamkeit durch die Generierung realistischer Kurzvideos, die mit denen von OpenAIs Sora konkurrieren, das weiterhin auf ausgewählte Tester beschränkt ist. Durch die separate Börsennotierung von Kling kann Kuaishou Wert freisetzen, der sonst in einem Unternehmen begraben bleiben könnte, das noch mit sozialen Medien und Werbung assoziiert wird.
Auch das Timing ist wichtig. Hongkong hat versucht, sich als Hub für Tech-Börsengänge zu positionieren, und ein hochkarätiger AI-Deal wäre ein Erfolg für die Börse. Chinesische Tech-Firmen kehren nach einer längeren regulatorischen Razzia allmählich an die öffentlichen Märkte zurück, obwohl das Umfeld unvorhersehbar bleibt.
Die Wettbewerbslandschaft, in die Kling eintritt
Kling ist nicht allein. Runway, Pika und Stability AI gehören zu den Startups, die denselben Markt anstreben, und Google und Meta haben ihre eigenen Video-Generierungsforschungen demonstriert. In China konkurriert Kuaishou mit ByteDance, das eigene AI-Video-Bemühungen hat. Alibaba und Tencent investieren ebenfalls stark in generative AI, wenn auch nicht immer speziell in Video.
Die Underwriter – CICC, Goldman Sachs und UBS – bringen eine Mischung aus chinesischer und internationaler Expertise mit. CICC hat enge Beziehungen zu Festlandregulierern und Staatsunternehmen, während Goldman und UBS globale Vertriebsnetzwerke haben. Ihre Beteiligung deutet darauf hin, dass der Deal sowohl asiatischen als auch westlichen institutionellen Investoren vermarktet wird.
Was der IPO für AI-Bewertungen signalisieren könnte
Wenn Kling gut bewertet wird, könnte es einen Maßstab für andere AI-Video-Startups bieten, die einen Exit in Betracht ziehen. Private Bewertungen solcher Unternehmen wurden durch Hype und begrenzte Umsätze aufgebläht, und eine öffentliche Notierung wird eine nüchternere Bewertung erzwingen. Ein starker Debüt könnte Rivalen ermutigen, ihre eigenen IPO-Pläne zu beschleunigen; ein schwacher könnte den Sektor abkühlen.
Der Deal könnte auch die strategische Dynamik unter großen Tech-Investoren verschieben. Kuaishous Rivalen, darunter ByteDance und Tencent, werden genau beobachten. Ebenso globale Player wie Google und Microsoft, die in AI-Video-Unternehmen investiert haben oder mit ihnen partnerschaftlich verbunden sind. Eine erfolgreiche Notierung könnte Kling zu einem attraktiveren Partner oder Übernahmeziel machen – oder zu einem gefährlicheren Konkurrenten.
Klings IPO wird voraussichtlich in den kommenden Monaten starten, vorbehaltlich der Marktbedingungen und regulatorischen Genehmigungen. Über die genaue Größe oder den Zeitpunkt wurde noch keine endgültige Entscheidung getroffen, und die mit den Plänen vertrauten Personen warnten, dass sich Details noch ändern könnten. Vorerst wird die Einreichung der nächste konkrete Meilenstein sein, den es zu beobachten gilt.
