O Kling AI, ferramenta de geração de vídeo pertencente à gigante chinesa de vídeos curtos Kuaishou, está se preparando para uma oferta pública inicial em Hong Kong que pode levantar cerca de US$ 1 bilhão. A empresa contratou a CICC, o Goldman Sachs e o UBS para coordenar a operação, segundo pessoas familiarizadas com os planos. Se concretizada, seria a primeira listagem de uma empresa puramente de IA de vídeo em uma bolsa de valores importante.
Uma aposta rara em IA de vídeo pura para os mercados públicos
A maioria das empresas de IA que abriram capital até agora vende softwares que ajudam empresas a automatizar tarefas, analisar dados ou criar chatbots. O Kling é diferente. Ele gera vídeos a partir de comandos de texto, uma capacidade que até recentemente era considerada anos distante da viabilidade comercial. Suas ferramentas são usadas por profissionais de marketing, cineastas e criadores de mídia social para produzir clipes curtos sem câmeras ou atores.
Esse foco torna o IPO um caso de teste. Investidores públicos têm demonstrado apetite por infraestrutura de IA e chips, mas têm sido mais cautelosos com empresas da camada de aplicação, que enfrentam concorrência feroz e caminhos incertos para o lucro. O modelo de receita do Kling baseia-se em assinaturas e acesso via API, mas os custos de operar modelos generativos de vídeo são altos — treinamento e inferência exigem enorme poder computacional.
Por que a Kuaishou está separando o Kling agora
A Kuaishou, mais conhecida por seu aplicativo no estilo TikTok, vem desenvolvendo o Kling desde 2023. O produto ganhou atenção por gerar vídeos curtos realistas que rivalizam com os do Sora, da OpenAI, que ainda está restrito a testadores selecionados. Ao listar o Kling separadamente, a Kuaishou pode destravar valor que de outra forma ficaria enterrado dentro de uma empresa ainda associada a mídia social e publicidade.
O momento também importa. Hong Kong tem tentado se posicionar como um polo para listagens de tecnologia, e um acordo de IA de alto perfil seria uma vitória para a bolsa. Empresas chinesas de tecnologia vêm retornando gradualmente aos mercados públicos após uma prolongada repressão regulatória, embora o ambiente permaneça imprevisível.
O cenário competitivo em que o Kling entra
O Kling não está sozinho. Runway, Pika e Stability AI estão entre as startups que buscam o mesmo mercado, e Google e Meta demonstraram suas próprias pesquisas em geração de vídeo. Na China, a Kuaishou compete com a ByteDance, que tem seus próprios esforços em IA de vídeo. Alibaba e Tencent também estão investindo pesadamente em IA generativa, embora nem sempre especificamente em vídeo.
Os bancos coordenadores — CICC, Goldman Sachs e UBS — trazem uma combinação de experiência chinesa e internacional. A CICC tem laços profundos com reguladores da China continental e empresas estatais, enquanto Goldman e UBS possuem redes de distribuição global. O envolvimento deles sugere que o acordo está sendo comercializado para investidores institucionais asiáticos e ocidentais.
O que o IPO pode sinalizar para as avaliações de IA
Se o Kling tiver uma boa precificação, isso pode fornecer um parâmetro para outras startups de IA de vídeo que consideram saídas. As avaliações privadas dessas empresas foram infladas pelo hype e pela receita limitada, e uma listagem pública forçará uma avaliação mais sóbria. Uma estreia forte pode encorajar rivais a acelerar seus próprios planos de IPO; uma fraca pode esfriar o setor.
O acordo também pode mudar a dinâmica estratégica entre os grandes investidores de tecnologia. Os rivais da Kuaishou, incluindo ByteDance e Tencent, estarão observando de perto. Assim como players globais como Google e Microsoft, que investiram ou fizeram parcerias com empresas de IA de vídeo. Uma listagem bem-sucedida pode tornar o Kling um parceiro ou alvo de aquisição mais atraente — ou um concorrente mais perigoso.
Espera-se que o IPO do Kling seja lançado nos próximos meses, sujeito às condições de mercado e aprovações regulatórias. Nenhuma decisão final foi tomada sobre o tamanho exato ou o momento, e as pessoas familiarizadas com os planos alertaram que os detalhes ainda podem mudar. Por enquanto, o registro será o próximo marco concreto a ser observado.
