Kling AI, alat penjanaan video milik gergasi video pendek China Kuaishou, sedang bersiap sedia untuk tawaran awam permulaan di Hong Kong yang boleh mengumpul sekitar $1 bilion. Syarikat itu telah melantik CICC, Goldman Sachs, dan UBS sebagai penaja jamin urus niaga tersebut, menurut sumber yang mengetahui rancangan itu. Jika selesai, ia akan menjadi penyenaraian pertama syarikat video AI tulen di bursa utama.
Pertaruhan AI video tulen yang jarang berlaku untuk pasaran awam
Kebanyakan syarikat AI yang telah tersenarai setakat ini menjual perisian yang membantu perniagaan mengautomasikan tugas, menganalisis data, atau membina chatbot. Kling berbeza. Ia menjana video daripada arahan teks, keupayaan yang sehingga baru-baru ini dianggap masih bertahun-tahun lagi daripada daya maju komersial. Alatnya digunakan oleh pemasar, pembikin filem, dan pencipta media sosial untuk menghasilkan klip pendek tanpa kamera atau pelakon.
Fokus itu menjadikan IPO ini sebagai kes ujian. Pelabur awam telah menunjukkan selera terhadap infrastruktur AI dan cip, tetapi mereka lebih berhati-hati terhadap syarikat lapisan aplikasi yang berhadapan dengan persaingan sengit dan laluan keuntungan yang tidak jelas. Model hasil Kling bergantung pada langganan dan akses API, tetapi kos menjalankan model video generatif adalah tinggi — latihan dan inferens memerlukan kuasa pengkomputeran yang besar.
Mengapa Kuaishou memisahkannya sekarang
Kuaishou, yang terkenal dengan aplikasi gaya TikTok, telah membangunkan Kling sejak 2023. Produk itu menarik perhatian kerana menghasilkan video pendek realistik yang menyaingi video daripada Sora milik OpenAI, yang masih terhad kepada penguji terpilih. Dengan menyenaraikan Kling secara berasingan, Kuaishou boleh membuka nilai yang mungkin terkubur dalam syarikat yang masih dikaitkan dengan media sosial dan pengiklanan.
Masa juga penting. Hong Kong telah cuba meletakkan dirinya sebagai hab untuk penyenaraian teknologi, dan urus niaga AI berprofil tinggi akan menjadi kemenangan untuk bursa itu. Firma teknologi China telah beransur-ansur kembali ke pasaran awam selepas tindakan penguatkuasaan kawal selia yang berpanjangan, walaupun persekitarannya masih tidak menentu.
Landskap persaingan yang dimasuki Kling
Kling tidak bersendirian. Runway, Pika, dan Stability AI adalah antara syarikat pemula yang mengejar pasaran yang sama, dan Google serta Meta telah menunjukkan penyelidikan penjanaan video mereka sendiri. Di China, Kuaishou bersaing dengan ByteDance, yang mempunyai usaha video AI sendiri. Alibaba dan Tencent juga melabur secara besar-besaran dalam AI generatif, walaupun tidak selalu dalam video secara khusus.
Penaja jamin — CICC, Goldman Sachs, dan UBS — membawa gabungan kepakaran China dan antarabangsa. CICC mempunyai hubungan erat dengan pengawal selia tanah besar dan perusahaan milik negara, manakala Goldman dan UBS mempunyai rangkaian pengedaran global. Penglibatan mereka menunjukkan urus niaga itu dipasarkan kepada pelabur institusi Asia dan Barat.
Apa yang boleh disignalkan oleh IPO ini untuk penilaian AI
Jika Kling dinilai dengan baik, ia boleh memberikan penanda aras untuk syarikat pemula video AI lain yang mempertimbangkan untuk keluar. Penilaian swasta untuk syarikat sedemikian telah melambung akibat hype dan hasil yang terhad, dan penyenaraian awam akan memaksa penilaian yang lebih realistik. Debut yang kukuh mungkin menggalakkan pesaing mempercepatkan rancangan IPO mereka sendiri; yang lemah boleh menyejukkan sektor ini.
Urus niaga itu juga mungkin mengubah dinamik strategik di kalangan pelabur teknologi utama. Pesaing Kuaishou, termasuk ByteDance dan Tencent, akan memerhati dengan teliti. Begitu juga pemain global seperti Google dan Microsoft, yang telah melabur dalam atau bekerjasama dengan syarikat video AI. Penyenaraian yang berjaya boleh menjadikan Kling sebagai rakan kongsi atau sasaran pengambilalihan yang lebih menarik — atau pesaing yang lebih berbahaya.
IPO Kling dijangka dilancarkan dalam beberapa bulan akan datang, bergantung kepada keadaan pasaran dan kelulusan kawal selia. Tiada keputusan muktamad dibuat mengenai saiz atau masa yang tepat, dan sumber yang mengetahui rancangan itu memberi amaran bahawa butiran masih boleh berubah. Buat masa ini, pemfailan akan menjadi pencapaian konkrit seterusnya untuk diperhatikan.
