Kling AI, lo strumento di generazione video di proprietà del gigante cinese dei video brevi Kuaishou, si sta preparando per un'offerta pubblica iniziale a Hong Kong che potrebbe raccogliere circa 1 miliardo di dollari. L'azienda ha incaricato CICC, Goldman Sachs e UBS come sottoscrittori dell'operazione, secondo fonti vicine ai piani. Se completata, sarebbe la prima quotazione di una società di intelligenza artificiale specializzata nella generazione video su un mercato azionario importante.
Un raro investimento in un'azienda AI pura nel settore video per i mercati pubblici
La maggior parte delle società di intelligenza artificiale che sono state quotate finora vende software che aiuta le aziende ad automatizzare attività, analizzare dati o creare chatbot. Kling è diversa. Genera video da prompt testuali, una capacità che fino a poco tempo fa era considerata lontana anni dalla sostenibilità commerciale. I suoi strumenti sono utilizzati da esperti di marketing, registi e creatori di social media per produrre brevi clip senza telecamere o attori.
Questo focus rende l'IPO un caso di prova. Gli investitori pubblici hanno mostrato appetito per infrastrutture e chip per l'IA, ma sono stati più cauti verso le aziende dello strato applicativo che affrontano una concorrenza agguerrita e percorsi di profitto poco chiari. Il modello di ricavi di Kling si basa su abbonamenti e accesso API, ma i costi di gestione dei modelli di generazione video sono elevati: l'addestramento e l'inferenza richiedono una potenza di calcolo enorme.
Perché Kuaishou la scorpora ora
Kuaishou, nota soprattutto per la sua app in stile TikTok, sta sviluppando Kling dal 2023. Il prodotto ha attirato l'attenzione per la generazione di brevi video realistici che rivaleggiano con quelli di Sora di OpenAI, che rimane limitato a tester selezionati. Quotando Kling separatamente, Kuaishou può sbloccare un valore che altrimenti potrebbe rimanere sepolto all'interno di un'azienda ancora associata ai social media e alla pubblicità.
Anche il tempismo è importante. Hong Kong ha cercato di posizionarsi come hub per le quotazioni tecnologiche, e un accordo di alto profilo nel settore AI sarebbe una vittoria per la borsa. Le aziende tecnologiche cinesi stanno gradualmente tornando sui mercati pubblici dopo una prolungata stretta regolatoria, sebbene l'ambiente rimanga imprevedibile.
Il panorama competitivo in cui entra Kling
Kling non è sola. Runway, Pika e Stability AI sono tra le startup che inseguono lo stesso mercato, e Google e Meta hanno dimostrato le proprie ricerche sulla generazione video. In Cina, Kuaishou compete con ByteDance, che ha i propri sforzi nell'AI video. Anche Alibaba e Tencent stanno investendo pesantemente nell'IA generativa, anche se non sempre specificamente nel video.
I sottoscrittori — CICC, Goldman Sachs e UBS — apportano un mix di competenze cinesi e internazionali. CICC ha legami profondi con i regolatori continentali e le imprese statali, mentre Goldman e UBS hanno reti di distribuzione globali. Il loro coinvolgimento suggerisce che l'operazione viene commercializzata sia verso investitori istituzionali asiatici che occidentali.
Cosa potrebbe indicare l'IPO per le valutazioni dell'IA
Se Kling verrà prezzata bene, potrebbe fornire un punto di riferimento per altre startup di video AI che considerano una possibile uscita. Le valutazioni private di tali società sono state gonfiate dall'hype e da ricavi limitati, e una quotazione pubblica imporrà una valutazione più sobria. Un debutto forte potrebbe incoraggiare i rivali ad accelerare i propri piani di IPO; uno debole potrebbe raffreddare il settore.
L'operazione potrebbe anche modificare le dinamiche strategiche tra i principali investitori tecnologici. I rivali di Kuaishou, tra cui ByteDance e Tencent, osserveranno attentamente. Lo stesso faranno attori globali come Google e Microsoft, che hanno investito in o si sono associati a società di video AI. Una quotazione di successo potrebbe rendere Kling un partner o un obiettivo di acquisizione più attraente — o un concorrente più pericoloso.
L'IPO di Kling dovrebbe essere lanciata nei prossimi mesi, soggetta alle condizioni di mercato e alle approvazioni normative. Non è stata presa alcuna decisione definitiva sulle dimensioni o sui tempi esatti, e le persone vicine ai piani hanno avvertito che i dettagli potrebbero ancora cambiare. Per ora, la presentazione sarà il prossimo traguardo concreto da monitorare.
