Kling AI, інструмент для генерації відео, що належить китайському гіганту коротких відео Kuaishou, готується до первинного публічного розміщення акцій у Гонконзі, яке може залучити близько $1 млрд. За словами обізнаних джерел, компанія залучила CICC, Goldman Sachs та UBS як андеррайтерів угоди. Якщо вона відбудеться, це буде перший лістинг чистої AI-відеокомпанії на великій біржі.
Рідкісна ставка на чистий AI-відео для публічних ринків
Більшість AI-компаній, які вийшли на публічні ринки, продають програмне забезпечення, що допомагає бізнесу автоматизувати завдання, аналізувати дані або створювати чат-ботів. Kling — інша. Вона генерує відео з текстових підказок — можливість, яка до недавнього часу вважалася далекою від комерційної життєздатності. Її інструменти використовують маркетологи, кінематографісти та творці соціальних медіа для створення коротких кліпів без камер чи акторів.
Цей фокус робить IPO тестовим випадком. Публічні інвестори продемонстрували апетит до AI-інфраструктури та чипів, але були більш обережними щодо компаній прикладного рівня, які стикаються з жорсткою конкуренцією та нечіткими шляхами до прибутку. Модель доходу Kling relies on subscriptions and API access, але витрати на запуск генеративних відеомоделей високі — навчання та інференс потребують величезних обчислювальних ресурсів.
Чому Kuaishou виділяє її зараз
Kuaishou, відома своїм додатком у стилі TikTok, розробляє Kling з 2023 року. Продукт привернув увагу завдяки генерації реалістичних коротких відео, які конкурують з тими, що створює Sora від OpenAI, яка досі доступна лише обраним тестувальникам. Виділивши Kling окремо, Kuaishou може розкрити вартість, яка інакше могла б залишитися похованою всередині компанії, досі асоційованої із соціальними медіа та рекламою.
Час також має значення. Гонконг намагається позиціонувати себе як центр для технологічних лістингів, і гучна AI-угода стала б перемогою для біржі. Китайські технологічні фірми поступово повертаються на публічні ринки після тривалого регуляторного тиску, хоча середовище залишається непередбачуваним.
Конкурентний ландшафт, у який входить Kling
Kling не самотня. Runway, Pika та Stability AI — серед стартапів, які змагаються за той самий ринок, а Google і Meta продемонстрували власні дослідження у сфері генерації відео. У Китаї Kuaishou конкурує з ByteDance, яка має власні AI-відео розробки. Alibaba і Tencent також активно інвестують у генеративний AI, хоча не завжди саме у відео.
Андеррайтери — CICC, Goldman Sachs і UBS — поєднують китайську та міжнародну експертизу. CICC має глибокі зв'язки з материковими регуляторами та державними підприємствами, тоді як Goldman і UBS мають глобальні дистрибуційні мережі. Їхня участь свідчить про те, що угода просувається як для азійських, так і для західних інституційних інвесторів.
Що IPO може означати для оцінок AI
Якщо Kling встановить хорошу ціну, це може стати орієнтиром для інших AI-відеостартапів, які розглядають вихід. Приватні оцінки таких компаній були завищені ажіотажем і обмеженим доходом, і публічний лістинг змусить до більш тверезої оцінки. Сильний дебют може спонукати конкурентів прискорити власні плани IPO; слабкий — охолодити сектор.
Угода також може змінити стратегічну динаміку серед великих технологічних інвесторів. Конкуренти Kuaishou, зокрема ByteDance і Tencent, уважно стежитимуть. Так само і глобальні гравці, як-от Google і Microsoft, які інвестували в AI-відеокомпанії або співпрацювали з ними. Успішний лістинг може зробити Kling більш привабливим партнером або ціллю для поглинання — або більш небезпечним конкурентом.
Очікується, що IPO Kling стартує найближчими місяцями, залежно від ринкових умов і регуляторних схвалень. Остаточне рішення щодо точного розміру чи термінів не прийнято, і джерела, обізнані з планами, попереджають, що деталі ще можуть змінитися. Наразі подання документів буде наступною конкретною віхою, за якою варто стежити.
