Kling AI, инструмент для генерации видео, принадлежащий китайскому гиганту коротких видео Kuaishou, готовится к первичному публичному размещению акций в Гонконге, которое может привлечь около $1 млрд. По словам людей, знакомых с планами, компания привлекла CICC, Goldman Sachs и UBS в качестве андеррайтеров. В случае завершения это станет первым размещением акций чисто AI-видеокомпании на крупной бирже.
Редкая ставка на чисто AI-видео для публичных рынков
Большинство AI-компаний, вышедших на публичные рынки, продают программное обеспечение, помогающее бизнесу автоматизировать задачи, анализировать данные или создавать чат-ботов. Kling отличается. Он генерирует видео из текстовых подсказок — возможность, которая до недавнего времени считалась далекой от коммерческой жизнеспособности. Его инструменты используются маркетологами, кинематографистами и создателями контента в социальных сетях для производства коротких клипов без камер и актеров.
Такая направленность делает IPO тестовым случаем. Публичные инвесторы проявляли интерес к AI-инфраструктуре и чипам, но были более осторожны в отношении компаний прикладного уровня, сталкивающихся с жесткой конкуренцией и неясными путями к прибыли. Модель дохода Kling основана на подписках и доступе к API, но затраты на запуск генеративных видеомоделей высоки — обучение и вывод требуют огромных вычислительных мощностей.
Почему Kuaishou выделяет его сейчас
Kuaishou, наиболее известный своим приложением в стиле TikTok, разрабатывает Kling с 2023 года. Продукт привлек внимание благодаря генерации реалистичных коротких видео, сопоставимых с теми, что создает Sora от OpenAI, которая пока доступна ограниченному кругу тестировщиков. Выделив Kling в отдельную компанию, Kuaishou может раскрыть стоимость, которая иначе оставалась бы скрытой внутри компании, все еще ассоциирующейся с социальными сетями и рекламой.
Важен и момент. Гонконг пытается позиционировать себя как центр технологических листингов, и громкая AI-сделка станет победой для биржи. Китайские технологические компании постепенно возвращаются на публичные рынки после затянувшейся регуляторной борьбы, хотя обстановка остается непредсказуемой.
Конкурентная среда, в которую входит Kling
Kling не одинок. Runway, Pika и Stability AI — среди стартапов, преследующих тот же рынок, а Google и Meta продемонстрировали собственные исследования в области генерации видео. В Китае Kuaishou конкурирует с ByteDance, у которой есть свои AI-видео разработки. Alibaba и Tencent также активно инвестируют в генеративный AI, хотя и не всегда именно в видео.
Андеррайтеры — CICC, Goldman Sachs и UBS — привносят сочетание китайской и международной экспертизы. CICC имеет глубокие связи с материковыми регуляторами и государственными предприятиями, в то время как Goldman и UBS обладают глобальными сетями распространения. Их участие говорит о том, что сделка продвигается как для азиатских, так и для западных институциональных инвесторов.
Что IPO может сигнализировать об оценках AI
Если Kling будет оценен хорошо, это может дать ориентир для других AI-видео стартапов, рассматривающих выход. Частные оценки таких компаний были завышены хайпом и ограниченной выручкой, и публичный листинг заставит провести более трезвую оценку. Сильный дебют может побудить конкурентов ускорить свои планы по IPO; слабый — охладить сектор.
Сделка также может изменить стратегическую динамику среди крупных технологических инвесторов. Конкуренты Kuaishou, включая ByteDance и Tencent, будут внимательно следить. Как и глобальные игроки, такие как Google и Microsoft, которые инвестировали в AI-видеокомпании или сотрудничали с ними. Успешный листинг может сделать Kling более привлекательным партнером или целью для поглощения — или более опасным конкурентом.
Ожидается, что IPO Kling стартует в ближайшие месяцы, в зависимости от рыночных условий и одобрения регуляторов. Окончательное решение о точном размере или сроках еще не принято, и люди, знакомые с планами, предупредили, что детали могут измениться. На данный момент следующим конкретным этапом для наблюдения станет подача заявки.
