Bitwise tvrdí, že letos je třeba refinancovat téměř 30 bilionů dolarů globálního dluhu, což by mohlo nahrávat Bitcoinu, protože stres ze státního dluhu sílí. Správce aktiv poukazuje na vyšší výnosy japonských státních dluhopisů a varování MMF před slábnoucí poptávkou po státním dluhu jako na signály, že trhy mohou být pod tlakem. Bitcoin, který stojí mimo vládní rozvahy a nemá centrálního emitenta, by podle Bitwisu mohl profitovat, když si vlády půjčují obtížněji.
Proč dluhový stres ovlivňuje Bitcoin
Jádro argumentu: centrální banky mohou na rostoucí dluhový tlak reagovat novou likviditou. Tento scénář historicky Bitcoinu pomáhá, zejména když klesají reálné úrokové sazby. Při přetrvávající inflaci a pozastavení Fedu by se podmínky pro nižší reálné sazby mohly začít rýsovat. Bitwise podotýká, že Bitcoin má tendenci si vést lépe, když reálné sazby klesají, a pauza Fedu této situaci nahrává.
Květnová horská dráha na trhu
Bitcoin se v květnu krátce dotkl zhruba 83 000 dolarů, než kvůli zvýšeným odlivům z ETF opět klesl k 70 000 dolarům. Později v měsíci se vzpamatoval nad 80 000 dolarů, ale zastavil se v pásmu 80 000 až 85 000 dolarů – což Bitwise označuje za hlavní dělící linii mezi zdravím a křehkostí trhu. Odtud Bitcoin spadl na 72 000 dolarů. Globální Bitcoin ETF zaznamenaly čisté odlivy přes 1 miliardu dolarů, což podkopalo důvěru. Short squeeze, silnější on-chain signály a čisté přílivy do ETP ve výši 166,5 milionu dolarů dodaly růstu dočasný impulz, ale strop se udržel.
V době psaní článku se Bitcoin obchodoval za 69 460 dolarů, což je o 4,7 % méně než za posledních 24 hodin.
Rekordní hodlování a klíčové úrovně
Dlouhodobí držitelé za uplynulý měsíc přidali zhruba 125 000 BTC, čímž celkový objem držený touto skupinou vzrostl na rekordních 14,85 milionu coinů – přibližně 73 % obíhající nabídky. Zhruba 60 % Bitcoinu se za poslední rok nepohnulo a téměř polovina se nepohnula více než dva roky. MVRV poměr se nachází pod svým dlouhodobým průměrem, zatímco poměr ceny a účetní hodnoty Nasdaq 100 je blízko rekordních úrovní, což naznačuje rozdíly v ocenění.
Klíčové cenové úrovně ke sledování: 78 000 – 80 000 dolarů jako blízká zóna, která by mohla signalizovat pokus o oživení; 83 000 – 85 000 dolarů jako první hlavní strop; 73 000 dolarů jako důležitá podpora; a 95 000 dolarů jako další cíl pro růst. Trh nyní testuje spodní hranici tohoto pásma podpory.
