Bitwise argumentiert, dass nahezu 30 Billionen Dollar an globalen Schulden in diesem Jahr refinanziert werden müssen, eine Situation, die das Spielfeld zu Gunsten von Bitcoin verschieben könnte, da die staatliche Schuldenbelastung zunimmt. Der Asset Manager verweist auf steigende Renditen japanischer Staatsanleihen und eine IMF-Warnung vor nachlassender Nachfrage nach Staatsanleihen als Anzeichen dafür, dass die Märkte unter Druck geraten könnten. Bitcoin, der außerhalb staatlicher Bilanzen steht und keinen zentralen Emittenten hat, könnte profitieren, wenn die staatliche Kreditaufnahme schwieriger wird, so Bitwise.
Warum Schuldenbelastung für Bitcoin entscheidend ist
Kern der Argumentation: Notenbanken könnten mit neuer Liquidität auf den zunehmenden Schulden-Druck reagieren. Dieses Szenario hat historisch Bitcoin begünstigt, insbesondere wenn die realen Zinsen fallen. Bei anhaltender Inflation und einer pausierenden Federal Reserve könnten sich die Voraussetzungen für niedrigere Realzinsen abzeichnen. Bitwise weist darauf hin, dass Bitcoin tendenziell besser abschneidet, wenn die Realzinsen sinken, und eine Fed-Pause dieser Entwicklung Vorschub leistet.
Mais Achterbahnfahrt am Markt
Bitcoin erreichte im Mai kurzzeitig etwa $83.000, bevor er aufgrund zunehmender ETF-Abflüsse wieder auf etwa $70.000 fiel. Später im Monat erholte er sich über $80.000, blieb aber im Bereich zwischen $80.000 und $85.000 stecken – einer Zone, die Bitwise als Haupttrennlinie zwischen Stabilität und Anfälligkeit des Marktes bezeichnet. Von dort fiel Bitcoin auf $72.000. Globale Bitcoin-ETFs verzeichneten Netto-Abflüsse von mehr als $1 Milliarde, was das Vertrauen weiter schwächte. Ein Short Squeeze, stärkere on-chain-Signale und Netto-Zuflüsse von $166,5 Millionen bei ETPs gaben der Rallye einen vorübergehenden Schub, doch die Widerstandsmarke hielt.
Zum Zeitpunkt der Berichterstattung notierte Bitcoin bei $69.460, ein Rückgang von 4,7 % innerhalb der letzten 24 Stunden.
Rekord-Hodling und Schlüssellevel
Langfristige Halter fügten im vergangenen Monat etwa 125.000 BTC hinzu, wodurch die Gesamtmenge dieser Gruppe einen Rekord von 14,85 Millionen Coins erreichte – etwa 73 % der Umlaufmenge. Rund 60 % aller Bitcoin bewegten sich seit über einem Jahr nicht mehr, und fast die Hälfte blieb seit mehr als zwei Jahren unverändert. Das MVRV-Verhältnis liegt unter seinem langfristigen Durchschnitt, während das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Nasdaq 100 nahe Rekordhochs notiert, was auf eine Divergenz im Bewertungsdruck hindeutet.
Wichtige Preisebenen im Blick: $78.000–$80.000 als kurzfristige Zone, die einen Erholungsversuch signalisieren könnte; $83.000–$85.000 als erste wichtige Widerstandsmarke; $73.000 als entscheidende Unterstützung; und $95.000 als nächstes Aufwärtstarget. Der Markt testet aktuell das untere Ende dieser Unterstützungsmarke.
