Bitwise argumenterer for, at næsten 30 billioner dollars i global gæld skal refinansieres i år – en situation, der kan vende spillet til Bitcoins fordel, efterhånden som presset på statsgælden vokser. Kapitalforvalteren peger på højere japanske statsobligationsrenter og en IMF-advarsel om svindende efterspørgsel efter statsobligationer som tegn på, at markederne kan blive klemt. Bitcoin, som ligger uden for regeringers balancer og ikke har en central udsteder, står til at drage fordel, når statslig låntagning bliver sværere, siger Bitwise.
Hvorfor gældspres er vigtigt for Bitcoin
Kernen i argumentet: Centralbanker kan reagere på stigende gældspres med frisk likviditet. Historisk set har dette scenario hjulpet Bitcoin, især når de reale renter falder. Med vedvarende inflation og Federal Reserve i pause, kan betingelserne for lavere reale renter være ved at opstå. Bitwise bemærker, at Bitcoin har tendens til at klare sig bedre, når de reale renter falder, og en pause fra Fed hjælper på det setup.
Majs markedsrutsjebane
Bitcoin rørte kortvarigt omkring 83.000 dollars i maj, før den gled tilbage mod 70.000 dollars, efterhånden som ETF-udstrømningerne tog til. Senere på måneden steg den igen over 80.000 dollars, men stoppede op i intervallet 80.000 til 85.000 dollars – hvad Bitwise kalder markedets vigtigste skillelinje mellem sundhed og skrøbelighed. Derfra faldt Bitcoin til 72.000 dollars. Globale Bitcoin-ETF'er så netto-udstrømninger på over 1 milliard dollars, hvilket dæmpede tilliden. Et short squeeze, stærkere on-chain-signaler og 166,5 millioner dollars i netto ETP-indstrømninger gav et midlertidigt løft, men loftet holdt.
På skrivende stund handledes Bitcoin til 69.460 dollars, et fald på 4,7% i de seneste 24 timer.
Rekordhøj beholdning og nøgleniveauer
Langtidsinvestorer tilføjede cirka 125.000 BTC i den foregående måned, hvilket bragte den samlede beholdning i denne gruppe op på rekordhøje 14,85 millioner coins – omkring 73% af det cirkulerende udbud. Omkring 60% af Bitcoin har ikke flyttet sig i over et år, og næsten halvdelen har ikke flyttet sig i over to år. MVRV-forholdet ligger under sit langsigtede gennemsnit, mens Nasdaq 100's pris-til-bogført værdi er nær rekordhøje niveauer, hvilket tyder på en divergens i værdiansættelsesstress.
Centrale prisniveauer at holde øje med: 78.000–80.000 dollars som den kortsigtede zone, der kan signalere et genrejsningsforsøg; 83.000–85.000 dollars som det første store loft; 73.000 dollars som vigtig støtte; og 95.000 dollars som det næste upside-mål. Markedet tester nu den lave ende af det støtteinterval.
