Bitwise sostiene che quasi 30 trilioni di dollari di debito globale necessitano di rifinanziamento quest'anno, una situazione che potrebbe spostare il campo di gioco a favore di Bitcoin mentre lo stress del debito sovrano aumenta. Il gestore patrimoniale indica i rendimenti più elevati dei titoli di stato giapponesi e un avvertimento del FMI sulla diminuzione della domanda di debito pubblico come segnali che i mercati potrebbero subire una stretta. Bitcoin, che si trova al di fuori dei bilanci governativi e privo di un emittente centrale, trae vantaggio quando il debito sovrano diventa più difficile da emettere, secondo Bitwise.
Perché lo stress del debito è importante per Bitcoin
Il nucleo dell'argomento: le banche centrali potrebbero rispondere alla crescente pressione del debito con nuova liquidità. Questo scenario storicamente aiuta Bitcoin, specialmente quando i tassi di interesse reali sono in calo. Con l'inflazione persistente e la Federal Reserve in pausa, le condizioni per tassi reali più bassi potrebbero essere in preparazione. Bitwise nota che Bitcoin tende a performare meglio quando i tassi reali scendono, e una pausa della Fed favorisce questa configurazione.
Le montagne russe di maggio del mercato
A maggio Bitcoin ha brevemente toccato circa 83.000 dollari prima di scivolare nuovamente verso 70.000 dollari con l'aumento dei deflussi dagli ETF. Successivamente è risalito sopra 80.000 dollari più tardi nel mese, ma si è fermato nella fascia da 80.000 a 85.000 dollari — quella che Bitwise chiama la linea di demarcazione principale del mercato tra salute e fragilità. Da lì, Bitcoin è sceso a 72.000 dollari. Gli ETF globali su Bitcoin hanno registrato oltre 1 miliardo di dollari di deflussi netti, indebolendo la fiducia. Un short squeeze, segnali on-chain più forti e 166,5 milioni di dollari di afflussi netti negli ETP hanno dato una spinta temporanea al rally, ma il tetto ha retto.
Al momento della scrittura, Bitcoin veniva scambiato a 69.460 dollari, in calo del 4,7% nelle ultime 24 ore.
Detenzione record e livelli chiave
I detentori a lungo termine hanno aggiunto circa 125.000 BTC nell'ultimo mese, portando il totale detenuto da questo gruppo a un record di 14,85 milioni di monete — circa il 73% dell'offerta circolante. Circa il 60% di Bitcoin non si è mosso da oltre un anno, e quasi la metà non si è mossa da oltre due anni. Il rapporto MVRV è al di sotto della sua media di lungo periodo, mentre il rapporto price-to-book del Nasdaq 100 è vicino ai massimi storici, suggerendo una divergenza nello stress valutativo.
Livelli di prezzo chiave da osservare: 78.000–80.000 dollari come zona a breve termine che potrebbe segnalare un tentativo di recupero; 83.000–85.000 dollari come primo tetto importante; 73.000 dollari come supporto rilevante; e 95.000 dollari come prossimo obiettivo al rialzo. Il mercato sta ora testando la parte inferiore di quella fascia di supporto.
