Bitwise lập luận rằng gần 30 nghìn tỷ đô la nợ toàn cầu cần được tái cấp vốn trong năm nay, một tình huống có thể nghiêng cán cân có lợi cho Bitcoin khi áp lực nợ công gia tăng. Công ty quản lý tài sản này chỉ ra lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cao hơn và cảnh báo của IMF về nhu cầu suy giảm đối với nợ chính phủ là những dấu hiệu cho thấy thị trường có thể bị siết chặt. Bitcoin, nằm ngoài bảng cân đối kế toán của chính phủ và không có tổ chức phát hành trung ương, sẽ được hưởng lợi khi việc vay nợ của chính phủ trở nên khó khăn hơn, Bitwise cho biết.
Tại sao áp lực nợ lại quan trọng với Bitcoin
Cốt lõi của lập luận: các ngân hàng trung ương có thể phản ứng với áp lực nợ gia tăng bằng cách bơm thanh khoản mới. Kịch bản đó về mặt lịch sử có lợi cho Bitcoin, đặc biệt khi lãi suất thực giảm. Với lạm phát dai dẳng và Fed đang tạm dừng, các điều kiện cho lãi suất thực thấp hơn có thể đang được thiết lập. Bitwise lưu ý rằng Bitcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn khi lãi suất thực giảm, và việc Fed tạm dừng hỗ trợ cho thiết lập đó.
Chuyến tàu lượn siêu tốc của thị trường tháng Năm
Bitcoin đã chạm mức khoảng 83.000 đô la trong tháng Năm trước khi trượt trở lại mức 70.000 đô la khi dòng vốn ETF rút ra gia tăng. Sau đó, nó đã phục hồi lên trên 80.000 đô la vào cuối tháng nhưng bị chững lại ở vùng 80.000–85.000 đô la — mức mà Bitwise gọi là ranh giới chính giữa sự lành mạnh và mong manh của thị trường. Từ đó, Bitcoin giảm xuống 72.000 đô la. Các ETF Bitcoin toàn cầu chứng kiến hơn 1 tỷ đô la dòng vốn ròng rút ra, làm giảm niềm tin. Một đợt short squeeze, các tín hiệu on-chain mạnh hơn và 166,5 triệu đô la dòng vốn ròng vào ETP đã tạm thời thúc đẩy đà tăng, nhưng mức trần vẫn giữ vững.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin được giao dịch ở mức 69.460 đô la, giảm 4,7% trong 24 giờ qua.
Kỷ lục nắm giữ dài hạn và các mức giá quan trọng
Các nhà nắm giữ dài hạn đã thêm khoảng 125.000 BTC trong tháng trước, đưa tổng số lượng do nhóm này nắm giữ lên mức kỷ lục 14,85 triệu coin — khoảng 73% nguồn cung lưu hành. Khoảng 60% Bitcoin đã không được di chuyển trong hơn một năm, và gần một nửa đã không được di chuyển trong hơn hai năm. Tỷ lệ MVRV hiện nằm dưới mức trung bình dài hạn, trong khi chỉ số giá trên sổ sách của Nasdaq 100 gần mức cao kỷ lục, cho thấy sự phân kỳ trong áp lực định giá.
Các mức giá quan trọng cần theo dõi: 78.000–80.000 đô la là vùng ngắn hạn có thể báo hiệu nỗ lực phục hồi; 83.000–85.000 đô la là mức trần chính đầu tiên; 73.000 đô la là hỗ trợ quan trọng; và 95.000 đô la là mục tiêu tăng tiếp theo. Thị trường hiện đang kiểm tra vùng dưới của phạm vi hỗ trợ đó.
