RWA-evigvarende kontrakter — kjedeinterne derivater som følger reelle eiendeler som råvarer og FX via orakler — har samlet et kumulativt volum på 821,8 milliarder dollar fra slutten av desember til midten av mai, ifølge data som dekker perioden. Det samlede handelsvolumet på sentraliserte børser falt omtrent 5,8 % i mai sammenlignet med april, mens RWA-perp-markedet viser ingen tegn til avkjøling. Veksten drives av en kombinasjon av makroetterspørsel etter 24/7-eksponering utenfor krypto og en ny generasjon DeFi-wrappers som gjør lansering og marginstilling av disse instrumentene langt enklere enn på tradisjonelle plattformer.
Tallene bak rallyet
Første kvartal 2026 alene så 524,79 milliarder dollar i RWA-perp-volum. Daglig åpen interesse i gjennomsnitt 4,82 milliarder dollar i løpet av kvartalet, opp fra bare 0,14 milliarder dollar 1. januar 2025, og nådde 6,68 milliarder dollar innen 31. mars. Den glidende fireukersraten per midten av mai lå på omtrent 46 milliarder dollar per uke — et tempo som ville sette markedet på vei mot omtrent 2,4 billioner dollar årlig om det opprettholdes.
Hvorfor tradere flytter til kjeden
Tre krefter driver skiftet. Makrohandlere ønsker døgnkontinuerlig tilgang til eiendeler som olje, gull eller rentebenchmark uten å være bundet til tradisjonelle børstider. DeFis kapital-effektivitet er forbedret, noe som betyr at tradere kan få mer giring med mindre sikkerhet. Og sofistikerte wrappers — spesielt HIP-3 — har redusert kostnadene ved å lansere et nytt evigvarende marked fra uker til dager, samtidig som de tilbyr samlet kryssmarginstilling på tvers av ulike RWA-perps.
HIP-3s sentrale rolle
HIP-3-wrappen alene sto for omtrent 28,6 % av alt månedlig RWA-perp-volum i mars 2026. Dens eget volum hoppet fra 12,65 milliarder dollar i fjerde kvartal 2025 til 130,87 milliarder dollar i første kvartal 2026 — en tidobling på tre måneder. Ved å standardisere hvordan markeder opprettes, hvordan orakler mater data, og hvordan marginer samles, har HIP-3 blitt standardutgangspunktet for nye RWA-perps. Denne konsentrasjonen gir effektivitet, men det betyr også at én enkelt wrapper nå har betydelig innflytelse over økosystemet.
Risikoer og hva som kommer neste
Likviditeten er fortsatt ujevn i enkelte RWA-perp-markeder, spesielt i roligere timer. Regulering er et ulmende spørsmål — ingen større jurisdiksjon har formelt godkjent disse produktene, og orakelavhengigheter skaper et enkelt feilpunkt hvis en prisfôr blir foreldet. Dataene antyder at derivatstrømmen vipper mot DeFi-wrappers for RWA-perps, men det er en målrettet migrasjon, ikke en total utflytting fra sentraliserte børser. Hvorvidt regulatorer behandler disse instrumentene som verdipapirer, råvarer eller noe nytt, vil sannsynligvis avgjøre hvor raskt neste vekstfase kommer.
