RWA-perpetuals — on-chain derivaten die via oracles reële activa zoals grondstoffen en forex volgen — hebben van eind december tot half mei een cumulatief volume van $821,8 miljard opgebouwd, volgens gegevens over die periode. Het totale handelsvolume op gecentraliseerde beurzen daalde in mei met ongeveer 5,8% ten opzichte van april, terwijl de RWA-perp-markt geen tekenen van afkoeling vertoont. De groei wordt aangewakkerd door een combinatie van macro-vraag naar 24/7 niet-crypto-blootstelling en een nieuwe generatie DeFi-wrappers die het lanceren en margineren van deze instrumenten veel eenvoudiger maken dan op traditionele platforms.
De cijfers achter de rally
Alleen al in Q1 2026 was er $524,79 miljard aan RWA-perp-volume. De dagelijkse open interest bedroeg gemiddeld $4,82 miljard in dat kwartaal, tegen slechts $0,14 miljard op 1 januari 2025, en steeg naar $6,68 miljard op 31 maart. De lopende vierwekenrun-rate medio mei lag rond de $46 miljard per week — een tempo dat de markt op jaarbasis op ongeveer $2,4 biljoen zou brengen als dit aanhoudt.
Waarom handelaren naar on-chain gaan
Drie krachten drijven de verschuiving. Macro-handelaren willen 24/7 toegang tot activa zoals olie, goud of rentebenchmarks zonder gebonden te zijn aan traditionele beurstijden. De kapitaalefficiëntie van DeFi is verbeterd, waardoor handelaren meer hefboomwerking kunnen krijgen met minder onderpand. En geavanceerde wrappers — met name HIP-3 — hebben de overhead voor het lanceren van een nieuwe perpetual-markt teruggebracht van weken naar dagen, terwijl ze uniforme cross-margining over verschillende RWA-perps bieden.
De buitensporige rol van HIP-3
Alleen de HIP-3-wrapper was in maart 2026 goed voor ongeveer 28,6% van het maandelijkse RWA-perp-volume. Het eigen volume steeg van $12,65 miljard in Q4 2025 naar $130,87 miljard in Q1 2026 — een vertienvoudiging in drie maanden. Door te standaardiseren hoe markten worden gecreëerd, hoe oracles data voeden en hoe marges worden gepoold, is HIP-3 het standaard lanceerplatform geworden voor nieuwe RWA-perps. Die concentratie brengt efficiëntie, maar betekent ook dat één wrapper nu aanzienlijke invloed heeft op het ecosysteem.
Risico's en wat er nu komt
Liquiditeit blijft in sommige RWA-perp-markten gebrekkig, vooral buiten de piekuren. Regelgeving is een naderende vraag — geen grote jurisdictie heeft deze producten formeel goedgekeurd, en oracle-afhankelijkheden creëren een single point of failure als een prijsfeed veroudert. De gegevens suggereren dat de derivatenstroom zich richting DeFi-wrappers voor RWA-perps beweegt, maar het is een gerichte migratie, geen volledige uittocht uit gecentraliseerde beurzen. Of toezichthouders deze instrumenten behandelen als effecten, grondstoffen of iets nieuws, zal waarschijnlijk bepalen hoe snel de volgende groeifase aanbreekt.
