RWA 퍼페추얼 — 오라클을 통해 원자재, 외환 등 실물자산을 추적하는 온체인 파생상품 — 이 12월 말부터 5월 중순까지 누적 거래량 8,218억 달러를 기록했다고 해당 기간 데이터가 밝혔다. 중앙화 거래소(CEX)의 전체 거래량은 5월에 4월 대비 약 5.8% 감소한 반면, RWA 퍼페추얼 시장은 식을 기미를 보이지 않는다. 이러한 성장은 24시간 비암호화폐 익스포저에 대한 매크로 수요와, 전통 시장보다 훨씬 쉽게 이러한 상품을 출시하고 증거금을 설정할 수 있게 해주는 새로운 세대의 DeFi 래퍼가 결합된 결과다.
상승을 뒷받침하는 수치
2026년 1분기만 해도 RWA 퍼페추얼 거래량은 5,247억 9천만 달러에 달했다. 일일 미결제약정은 분기 평균 48억 2천만 달러로, 2025년 1월 1일의 1억 4천만 달러에서 증가했으며, 3월 31일에는 66억 8천만 달러를 기록했다. 5월 중순 기준 최근 4주간 연율 환산 거래량은 주당 약 460억 달러로, 이 속도가 유지되면 연간 약 2조 4천억 달러 시장 규모에 도달할 수 있다.
트레이더들이 온체인으로 이동하는 이유
세 가지 요인이 이러한 변화를 주도하고 있다. 매크로 트레이더들은 전통 거래소 시간에 얽매이지 않고 원유, 금, 금리 벤치마크 같은 자산에 24시간 접근하기를 원한다. DeFi의 자본 효율성이 개선되어 트레이더들이 더 적은 담보로 더 높은 레버리지를 얻을 수 있게 되었다. 그리고 정교한 래퍼 — 특히 HIP-3 — 가 새로운 퍼페추얼 시장을 출시하는 데 필요한 오버헤드를 몇 주에서 며칠로 줄이는 동시에, 다양한 RWA 퍼페추얼 간 통합 교차 증거금을 제공한다.
HIP-3의 압도적 역할
HIP-3 래퍼만 해도 2026년 3월 전체 RWA 퍼페추얼 월간 거래량의 약 28.6%를 차지했다. 자체 거래량은 2025년 4분기 126억 5천만 달러에서 2026년 1분기 1,308억 7천만 달러로 3개월 만에 10배 증가했다. 시장 생성 방식, 오라클 데이터 공급 방식, 증거금 풀링 방식을 표준화함으로써 HIP-3는 새로운 RWA 퍼페추얼의 기본 런치패드가 되었다. 이러한 집중은 효율성을 가져오지만, 단일 래퍼가 생태계에 상당한 영향력을 행사한다는 의미이기도 하다.
위험 요소와 향후 전망
일부 RWA 퍼페추얼 시장, 특히 비업무 시간에는 유동성이 여전히 부족하다. 규제도 다가오는 과제다 — 주요 관할권 어디에서도 이러한 상품을 공식적으로 승인하지 않았으며, 오라클 의존성은 가격 피드가 오래되면 단일 실패 지점을 만든다. 데이터는 파생상품 흐름이 RWA 퍼페추얼을 위한 DeFi 래퍼로 기울고 있음을 시사하지만, 이는 중앙화 거래소에서 완전히 이탈하는 것이 아니라 표적 이동이다. 규제 당국이 이러한 상품을 증권, 상품, 또는 새로운 범주로 취급할지 여부가 다음 성장 단계의 속도를 결정할 것이다.
