Perpetualele RWA — derivate on-chain care urmăresc active din lumea reală, precum mărfuri și valute, prin intermediul oracolelor — au acumulat un volum cumulat de 821,8 miliarde de dolari de la sfârșitul lunii decembrie până la jumătatea lunii mai, conform datelor care acoperă această perioadă. Volumul agregat al schimburilor centralizate a scăzut cu aproximativ 5,8% în mai față de aprilie, în timp ce piața RWA-perp nu dă semne de răcire. Creșterea este alimentată de o combinație între cererea macroeconomică pentru expunere non-crypto 24/7 și o nouă generație de wrappere DeFi care facilitează lansarea și marjarea acestor instrumente mult mai ușor decât pe platformele tradiționale.
Numerele din spatele creșterii
Numai în T1 2026, volumul RWA-perp a fost de 524,79 miliarde de dolari. Interesul deschis zilnic a fost în medie de 4,82 miliarde de dolari în timpul trimestrului, în creștere de la doar 0,14 miliarde de dolari la 1 ianuarie 2025, și a atins 6,68 miliarde de dolari până la 31 martie. Rata medie pe patru săptămâni, până la jumătatea lunii mai, se situa în jurul a 46 de miliarde de dolari pe săptămână — un ritm care ar plasa piața pe o traiectorie de aproximativ 2,4 trilioane de dolari anual, dacă se menține.
De ce comercianții se mută on-chain
Trei forțe conduc această schimbare. Comercianții macro își doresc acces non-stop la active precum petrol, aur sau indici de dobândă, fără a fi legați de orele tradiționale ale burselor. Eficiența capitalului în DeFi s-a îmbunătățit, permițând comercianților să obțină mai mult efect de levier cu mai puțin colateral. Iar wrapperele sofisticate — în special HIP-3 — au redus timpul necesar lansării unei noi piețe perpetue de la săptămâni la zile, oferind în același timp un cross-marjare unificat pentru diferite perp-uri RWA.
Rolul disproporționat al HIP-3
Numai wrapper-ul HIP-3 a reprezentat aproximativ 28,6% din tot volumul lunar RWA-perp în martie 2026. Volumul său propriu a sărit de la 12,65 miliarde de dolari în T4 2025 la 130,87 miliarde de dolari în T1 2026 — o creștere de zece ori în trei luni. Prin standardizarea modului în care sunt create piețele, a modului în care oracolele alimentează datele și a modului în care sunt reunite marjele, HIP-3 a devenit rampă de lansare implicită pentru noile perp-uri RWA. Această concentrare aduce eficiență, dar înseamnă și că un singur wrapper deține acum o influență semnificativă asupra ecosistemului.
Riscuri și ce urmează
Lichiditatea rămâne fragmentată în unele piețe RWA-perp, mai ales în afara orelor de vârf. Reglementarea este o întrebare iminentă — nicio jurisdicție majoră nu a aprobat oficial aceste produse, iar dependențele de oracole creează un punct unic de eșec dacă un flux de preț devine învechit. Datele sugerează că fluxul de derivate se îndreaptă către wrapperele DeFi pentru perp-urile RWA, dar este o migrare țintită, nu o ieșire totală din schimburile centralizate. Faptul că autoritățile de reglementare tratează aceste instrumente ca valori mobiliare, mărfuri sau ceva nou va determina probabil cât de rapid va veni următoarea etapă de creștere.
