Bitcoin-børshandlede fonde havde en netto-udstrømning på 2,30 milliarder dollars i maj, den største månedlige tilbagebetaling i 2026, viser data. Salgspresset matchede ikke tallene: Bitcoin faldt kun 3,69% i perioden, sammenlignet med et fald på 14,8% i februar med kun 206 millioner dollars i netto-udstrømning. Med 73.469 dollars holder prisen sig tæt på niveauet, hvor måneden startede, hvilket rejser spørgsmål om, hvorvidt ETF-strømme stadig driver kortsigtede bevægelser, eller om andre kræfter absorberer udbuddet.
Afkobling mellem udstrømning og pris
Februars netto-tilbagebetaling på 206 millioner dollars kom med et brutalt fald på 14,8%. Mays udstrømning var omtrent ti gange større, men prisskaden var en brøkdel heraf. April og marts havde nettoindstrømning på henholdsvis 1,97 milliarder dollars og 1,32 milliarder dollars, så vendingen er markant. Den kumulative nettoindstrømning faldt til 55,79 milliarder dollars fra 58,09 milliarder dollars i april – et fald på 4%.
Tidspunktet er underligt. Bitcoin har befundet sig i en stigende kanal på tre-dages diagrammet siden 6. februar, efter et kraftigt fald på 38,63% fra topniveauet den 13. januar. Den kanal er stadig intakt, men prisen har mistet både 20-perioders og 50-perioders eksponentielle glidende gennemsnit. 100-perioders EMA nærmer sig 200-perioders EMA, hvilket sætter scenen for en potentiel bearish krydsning.
Hvaler og hodlere reducerer positioner
Antallet af Bitcoin-hvaler, der holder mindst 1.000 BTC, toppede med 1.285 enheder den 22. maj, faldt derefter til 1.279 den 28. maj. Det er mindst 6.000 BTC distribueret, til en værdi af cirka 440 millioner dollars. Hodler Net Position Change – et mål for langtidsholderes akkumulering – toppede med 42.301 BTC den 24. maj, faldt derefter 7,69% til 39.049 BTC den 28. maj. Begge målinger tyder på, at de største indehavere skærer ned, selv mens det bredere marked absorberer ETF-salg med relativ ro.
Vigtigt niveau at følge: 73.869 dollars
Analytiker Benjamin Cowen sætter en sandsynlighed på et nyt lavpunkt i 2026, med oktober som sit basisscenario. For nu skal Bitcoin genindtage 73.869 dollars – 0,236 Fibonacci-retracement-niveauet – på en tre-dages lukning for at neutralisere den bearish opsætning. Fejl udsætter lavere niveauer: 70.342 dollars, 68.348 dollars, 63.886 dollars og 59.424 dollars.
Juni byder historisk set på en vis lettelse: medianafkastet i juni er +2,58%, og kun fem junier i de seneste tolv år har været røde. Hvis mønsteret holder, kan Bitcoin få et pusterum. Men den tekniske skade og hvaldistributionen tyder på, at markedet endnu ikke er ude af skoven.
