VanEck, מנהל הנכסים העומד מאחורי סדרת מוצרים סחירים בבורסה, רשם את הקרן הממוטבת שלו בפרוטוקול Euler DeFi. המהלך מציב מוצר פיננסי מפוקח בתוך פלטפורמת הלוואות מבוזרת, ומסמן צעד נוסף בקו המטושטש בין פיננסים מסורתיים לשווקים על-גבי בלוקצ'יין.
קרן מפוקחת על פלטפורמה ללא אישור
הקרן, ש-VanEck הנפיק כטוקן על Ethereum, זמינה כעת ב-Euler – פרוטוקול המאפשר למשתמשים להלוות ולשאול נכסים ללא מתווך. עבור Euler, אירוח קרן של VanEck משמעותו הוספת נכס מפוקח מהעולם האמיתי לבריכת DeFi שבדרך כלל סוחרת במטבעות קריפטוגרפיים. עבור VanEck, זו הזדמנות לבחון אם משקיעים מוסדיים יחזיקו במוצריהם דרך חוזים חכמים במקום דרך ברוקר.
פרוטוקולי DeFi מסתגלים לארח סוגים אלה של נכסים מפוקחים. האינטגרציה של Euler מגיעה בעקבות מהלכים דומים של פלטפורמות הלוואות אחרות המעוניינות למשוך הון מפיננסים מסורתיים. הרעיון פשוט: אם קרן פנסיה או משרד משפחתי יוכלו להפקיד קרן שוק כספי ממוטבת ב-Euler ולהרוויח תשואה, הם לא יזדקקו לחשבון בנק כדי לעשות זאת.
מדוע טוקניזציה חשובה ל-DeFi
טוקניזציה – הנפקת ייצוג דיגיטלי של נכס אמיתי על בלוקצ'יין – היא המנגנון המאפשר זאת. הטוקן של קרן VanEck מייצג חלק בתיק הבסיסי, המחזיק בניירות ערך ממשלתיים אמריקאיים קצרי מועד. ב-Euler, ניתן להשתמש בטוקן זה כבטחון לשאיבת נכסים אחרים, או פשוט להחזיק אותו כדי להרוויח ריבית.
תעשיית ניהול הנכסים עוקבת אחר טוקניזציה כבר שנים. תחזיות בתעשייה אומרות שהטוקניזציה תביא טריליוני דולרים על-גבי בלוקצ'יין – לא רק קרנות, אלא גם נדל"ן, אג"ח ואפילו הון פרטי. הרישום של VanEck ב-Euler נותן לתחזיות אלו דוגמה קונקרטית להצביע עליה.
מה המשמעות לשוק
לעת עתה, הקרן קטנה יחסית לבסיס הנכסים הרחב של VanEck. אך הרישום מסמן שפרוטוקולי DeFi מוכנים להכיל פיננסים מפוקחים, ושהמנפיקים מוכנים להתנסות במסילות ללא אישור. השאלה הגדולה הבלתי פתורה היא כיצד הרגולטורים יתייחסו לשילובים אלו – קרן שוק כספי ממוטבת היושבת בבריכת הלוואות DeFi אינה משתלבת בצורה מסודרת בכללים של ניירות ערך או של קריפטו.
VanEck לא אמר אם יש לה קרנות ממוטבות נוספות בתכנון. הצוות של Euler אמר בפומבי שהם מצפים שיותר מנפיקים מסורתיים ילכו בעקבותיהם. החודשים הקרובים יראו אם משתמשים אכן יפקידו הון בקרן – או יחכו לראות אם הרגולטורים יתערבו קודם.
