VanEck, zarządzający aktywami stojący za pakietem funduszy ETF, udostępnił swój tokenizowany fundusz w protokole DeFi Euler. Ten krok umieszcza regulowany produkt finansowy na zdecentralizowanej platformie pożyczkowej, co stanowi kolejny etap zacierania granic między tradycyjnymi finansami a rynkami on-chain.
Regulowany fundusz na platformie bez zezwoleń
Fundusz, który VanEck tokenizował na Ethereum, jest teraz dostępny w Euler – protokole umożliwiającym użytkownikom pożyczanie i wypożyczanie aktywów bez pośrednika. Dla Euler hosting funduszu VanEck oznacza dodanie rzeczywistego, regulowanego aktywa do puli DeFi, która zwykle handluje kryptowalutami. Dla VanEck to szansa na sprawdzenie, czy instytucjonalni inwestorzy będą przechowywać ich produkty w smart kontraktach zamiast za pośrednictwem brokera.
Protokoły DeFi dostosowują się do hostowania tego rodzaju regulowanych aktywów. Integracja z Euler następuje po podobnych krokach innych platform pożyczkowych, które chcą przyciągnąć kapitał z tradycyjnych finansów. Pomysł jest prosty: jeśli fundusz emerytalny lub rodzinne biuro może zdeponować tokenizowany fundusz rynku pieniężnego na Euler i zarabiać dochód, nie potrzebują do tego konta bankowego.
Dlaczego tokenizacja ma znaczenie dla DeFi
Tokenizacja – emitowanie cyfrowej reprezentacji rzeczywistego aktywa na blockchainie – jest mechanizmem, który to umożliwia. Token funduszu VanEck reprezentuje udział w bazowym portfelu, który sam w sobie zawiera krótkoterminowe amerykańskie papiery rządowe. Na Euler ten token może być użyty jako zabezpieczenie do pożyczenia innych aktywów lub po prostu przechowywany w celu zarabiania odsetek.
Branża zarządzania aktywami od lat obserwuje tokenizację. Prognozy branżowe mówią, że tokenizacja przeniesie biliony dolarów na łańcuch – nie tylko fundusze, ale także nieruchomości, obligacje, a nawet private equity. Notowanie VanEck na Euler daje tym prognozom konkretny przykład, na który można wskazać.
Co to oznacza dla rynku
Na razie fundusz jest niewielki w porównaniu z szerszą bazą aktywów VanEck. Ale notowanie sygnalizuje, że protokoły DeFi są gotowe na przyjęcie regulowanych finansów, a emitenci są skłonni eksperymentować z otwartymi infrastrukturami. Wielkim nierozwiązanym pytaniem jest, jak regulatorzy potraktują te skrzyżowania – tokenizowany fundusz rynku pieniężnego umieszczony w puli pożyczkowej DeFi nie pasuje idealnie do zasad ani dla papierów wartościowych, ani dla kryptowalut.
VanEck nie ujawnił, czy planuje więcej tokenizowanych funduszy. Zespół Euler publicznie stwierdził, że spodziewa się, iż kolejni tradycyjni emitenci pójdą w ich ślady. Nadchodzące miesiące pokażą, czy użytkownicy faktycznie wpłacą kapitał do funduszu – czy poczekają, aż najpierw wkroczą regulatorzy.
