资产管理公司VanEck旗下拥有一系列交易所交易产品，现已在Euler DeFi协议上列出其代币化基金。此举将一个受监管的金融产品置于去中心化借贷平台内，标志着传统金融与链上市场之间界限日益模糊的又一进展。
在无许可平台上运行的受监管基金
该基金由VanEck在以太坊上代币化，现已可在Euler上使用——这是一个允许用户无需中介即可借贷资产的协议。对于Euler而言，托管VanEck基金意味着将一种现实世界、受监管的资产添加到通常交易加密货币的DeFi池中。对于VanEck来说，这是一个测试机构投资者是否愿意通过智能合约而非经纪人持有其产品的机会。
DeFi协议一直在适应托管这类受监管资产。Euler的整合紧随其他借贷平台吸引传统金融资本的行动。其思路很直接：如果养老基金或家族办公室可以将代币化的货币市场基金存入Euler并赚取收益，那么他们无需银行账户即可实现。
代币化对DeFi为何重要
代币化——即在区块链上发行现实资产的数字表示——是实现这一目标的机制。VanEck的基金代币代表基础投资组合中的份额，该组合持有短期美国政府证券。在Euler上，该代币可用作抵押品来借入其他资产，或仅持有以赚取利息。
资产管理行业多年来一直关注代币化。行业预测显示，代币化将带来数万亿美元资产上链——不仅仅是基金，还包括房地产、债券，甚至私募股权。VanEck在Euler上的上市为这些预测提供了一个具体实例。
这对市场意味着什么
目前，该基金相对于VanEck的整体资产规模较小。但上市表明，DeFi协议愿意容纳受监管金融，而发行方也愿意尝试无许可轨道。一个悬而未决的大问题是监管机构将如何处理这些交叉产品——一个存放在DeFi借贷池中的代币化货币市场基金，并不完全符合证券或加密货币的规则。
VanEck并未透露是否计划推出更多代币化基金。Euler团队公开表示，预计将会有更多传统发行方跟进。未来几个月将揭示用户是否会实际投入资金——或者等待看监管机构是否会率先介入。
