A VanEck, gestora de ativos por trás de uma série de produtos negociados em bolsa, listou seu fundo tokenizado no protocolo DeFi Euler. A medida coloca um produto financeiro regulamentado dentro de uma plataforma de empréstimos descentralizada, marcando mais um passo no esmaecimento da linha entre finanças tradicionais e mercados onchain.
Um fundo regulamentado em uma plataforma sem permissão
O fundo, que a VanEck tokenizou na Ethereum, agora está disponível na Euler — um protocolo que permite que usuários emprestem e tomem emprestados ativos sem intermediários. Para a Euler, hospedar um fundo da VanEck significa adicionar um ativo regulamentado do mundo real a um pool DeFi que normalmente negocia criptomoedas. Para a VanEck, é uma oportunidade de testar se investidores institucionais manterão seus produtos em contratos inteligentes em vez de por meio de um corretor.
Os protocolos DeFi vêm se adaptando para hospedar esse tipo de ativo regulamentado. A integração da Euler segue movimentos semelhantes de outras plataformas de empréstimo que desejam atrair capital do setor financeiro tradicional. A ideia é simples: se um fundo de pensão ou um family office pode depositar um fundo tokenizado do mercado monetário na Euler e obter rendimento, eles não precisam de uma conta bancária para fazer isso.
Por que a tokenização é importante para DeFi
A tokenização — emissão de uma representação digital de um ativo real em uma blockchain — é o mecanismo que torna isso possível. O token do fundo da VanEck representa uma participação no portfólio subjacente, que por sua vez detém títulos do governo dos EUA de curto prazo. Na Euler, esse token pode ser usado como garantia para tomar emprestados outros ativos, ou simplesmente mantido para gerar juros.
A indústria de gestão de ativos vem observando a tokenização há anos. Projeções do setor indicam que a tokenização trará trilhões de dólares para onchain — não apenas fundos, mas imóveis, títulos e até private equity. A listagem da VanEck na Euler fornece um exemplo concreto para essas projeções.
O que isso significa para o mercado
Por enquanto, o fundo é pequeno em relação à base de ativos mais ampla da VanEck. Mas a listagem sinaliza que os protocolos DeFi estão dispostos a acomodar finanças regulamentadas, e que os emissores estão dispostos a experimentar trilhos sem permissão. A grande questão não resolvida é como os reguladores tratarão essas sobreposições — um fundo tokenizado do mercado monetário alojado em um pool de empréstimos DeFi não se encaixa perfeitamente nas regras de valores mobiliários ou criptomoedas.
A VanEck não disse se tem mais fundos tokenizados planejados. A equipe da Euler afirmou publicamente que espera que mais emissores tradicionais sigam o exemplo. Os próximos meses mostrarão se os usuários realmente colocarão capital no fundo — ou esperarão para ver se os reguladores intervêm primeiro.
