ऑप्शन कैसे काम करता है
यह उपकरण एक OTC फ्लेक्सिबल ऑप्शन है — जिसका अर्थ है कि पक्ष परिपक्वता, स्ट्राइक मूल्य, और बाधाओं को अनुकूलित कर सकते हैं। टोकनाइज्ड कोलेटरल प्रस्तावों (जैसे पिछले साल मनी मार्केट फंड को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने के लिए BlackRock का CFTC को प्रस्ताव) के विपरीत, यह ऑप्शन एक डेरिवेटिव अनुबंध के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में HASH11 ETF शेयरों का उपयोग करता है। क्लियरिंगहाउस गारंटी प्रतिपक्ष जोखिम को समाप्त करती है, एक ऐसी सुविधा जो मानक OTC क्रिप्टो डेरिवेटिव में आमतौर पर अनुपस्थित होती है।
B3 का क्रिप्टो ट्रैक रिकॉर्ड
B3 ने अप्रैल 2021 में HASH11 को सूचीबद्ध किया, जिससे यह ब्राज़ील का पहला क्रिप्टो-इंडेक्स ETF बन गया। Hashdex ने उसी वर्ष पहले बरमूडा स्टॉक एक्सचेंज पर दुनिया का पहला क्रिप्टो ETF लॉन्च किया था। B3 ने अमेरिकी स्पॉट उत्पादों से वर्षों पहले Ethereum ETFs को भी मंजूरी दी थी। पिछले वर्ष, B3 पर Bitcoin फ्यूचर्स ने अपने पहले 12 महीनों में $400 बिलियन का नोशनल वॉल्यूम और 41 मिलियन अनुबंध हासिल किए — जिसमें 53% प्रतिभागी ब्राज़ील के बाहर से आए थे। एक्सचेंज का क्रिप्टो बुनियादी ढांचे को अपने कई वैश्विक साथियों की तुलना में तेजी से आगे बढ़ाने का एक रिवाज है।
क्लियरिंगहाउस गारंटी क्यों मायने रखती है
मानक OTC क्रिप्टो ऑप्शन आमतौर पर द्विपक्षीय होते हैं, जिसमें प्रत्येक पक्ष दूसरे के क्रेडिट जोखिम को वहन करता है। B3 के क्लियरिंगहाउस को बीच में खड़ा करके, Inter और XP दोनों को एक केंद्रीय प्रतिपक्ष गारंटी मिलती है — वही सुरक्षा जो ब्राज़ील के पारंपरिक डेरिवेटिव बाजारों में मौजूद है। यह संस्थागत अपनाने के लिए मायने रखता है। यह कोलेटरल दक्षता के लिए भी मायने रखता है: B3 ने हाल ही में पात्र कोलेटरल का विस्तार करके रियल एस्टेट निवेश फंड और ब्राज़ीलियाई ETF कोटा शामिल किए, जिससे इसका कुल कोलेटरल पूल लगभग $146 बिलियन हो गया। HASH11 ऑप्शन उस मिश्रण में क्रिप्टो ETF जोखिम जोड़ता है, हालांकि गिरवी रखे गए कोलेटरल के बजाय एक डेरिवेटिव के रूप में।
एक व्यापक प्रवृत्ति
यह लेन-देन एक पैटर्न का अनुसरण करता है। Standard Chartered ने इस वर्ष एक ढांचा लॉन्च किया जो OKX के संस्थागत ग्राहकों को कस्टडी बनाए रखते हुए BlackRock के टोकनाइज्ड ट्रेजरी फंड BUIDL को कोलेटरल के रूप में पोस्ट करने की अनुमति देता है। BlackRock ने स्वयं 2025 के CFTC प्रतिक्रिया में टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड और स्टेबलकॉइन को क्लियर और अनक्लियर डेरिवेटिव बाजारों में कोलेटरल के रूप में अनुमति देने के लिए जोर दिया। B3 का दृष्टिकोण अलग है — यह एक डेरिवेटिव के लिए अंतर्निहित के रूप में एक विनियमित ETF का उपयोग करता है — लेकिन दिशा एक ही है: क्रिप्टो परिसंपत्तियों को पारंपरिक वित्त के बुनियादी ढांचे से जोड़ना।
आगे क्या है
B3 ने यह नहीं बताया है कि क्या वह उत्पाद को अन्य ETFs तक विस
