A Bitcoin határidős nyitott pozíciók állománya körülbelül 1,4 milliárd dollárral esett október 4. és október 5. között, 38 milliárd dollárról 36,6 milliárd dollárra csúszva a Glassnode október 5-i Market Pulse jelentése szerint. A visszaesés a tőkeáttételes pozíciók figyelemre méltó zsugorodását jelzi, a hosszú oldali finanszírozási kifizetések azonban ugyanezen időszak alatt 926 400 dollárról 1,5 millió dollárra ugrottak – ami azt jelenti, hogy a kereskedők többet fizetnek a bikapiaci perpetual kitettség fenntartásáért, még akkor is, ha a nyitott szerződések teljes állománya zsugorodik.
A tőkeáttétel visszahúzódik, de nem tűnik el
A nyitott pozíciók állománya továbbra is a Glassnode statisztikai tartományának felső szélén helyezkedik el. Ez az a részlet, ami számít. Az 1,4 milliárd dolláros csökkenés kiürítésnek hangzik, de kontextusban inkább csak egy nyírás. A fennmaradó kitettség megemelkedett, ami sebezhetővé teszi a piacot éles mozgásokra, ha a hangulat megfordul.
Közben a spot kumulatív volumen delta negatív 102,8 millió dollárról pozitív 33,2 millió dollárra fordult. Egyszerűen fogalmazva, a vevők több ügyletet kezdeményeztek, mint az eladók. Ez a taker vásárlás felé való elmozdulás általában támogatná az árakat, de ez egy továbbra is zsúfolt határidős könyv mellett történik.
Forró tőke és a rövid távú kínálati arány
A Glassnode Hot Capital Share mutatója – amely a három hónapos ablakban nemrég aktív tőkét követi nyomon – 18,9%-ról 19,5%-ra emelkedett. Ez szerény növekedés, de nagyobb arányú érmeforgalomra utal. A rövid távú és hosszú távú tartók kínálati aránya szintén emelkedett, 13,7%-ról 14,2%-ra.
Olvassuk szó szerint ezt az arányt: minden 100 egység hosszú távú kínálatra most 14,2 egység rövid távú kínálat jut. A fiatalabb érmék hajlamosabbak könnyebben gazdát cserélni volatilitás idején, így az emelkedő arány gyakran olyan piacot jelez, amely érzékenyebben reagál az árfolyammozgásokra.
A finanszírozási kifizetések más történetet mesélnek
Emelkedő finanszírozási kifizetések csökkenő nyitott pozíciók mellett furcsa kombináció. Azt sugallja, hogy a megmaradt kereskedők elkötelezettebbek a hosszú pozícióik mellett, vagy hogy a rövid eladók visszalépnek. Akárhogy is, a bikapiaci perpetual tartásának költsége nőtt. Az 573 600 dolláros növekedés a hosszú oldali finanszírozásban abszolút értékben nem nagy, de irányadóan érdekes, amikor a nyitott pozíciók zsugorodnak.
A Glassnode módszertana ezeknél a mutatóknál érdemes szem előtt tartani. A cég az érméket azon az áron értékeli, amikor utoljára mozogtak, minden korosztályt eloszt a teljes realizált piaci kapitalizációval, és a címeket entitásokba csoportosítja egy simított tartási kor szerinti osztályozással, körülbelül 155 napos középponttal. A tőzsdei egyenlegek ki vannak zárva. Ezek nem nyers számok – hanem gazdasági súlyok.
Mi változtatná meg a képet
A Glassnode megjegyzi, hogy a tartós spot vásárlás enyhítené a törékenységgel kapcsolatos aggodalmakat. Ha a pozitív spot CVD fennmarad, és a vevők továbbra is beszállnak, a megemelkedett határidős kitettség kevésbé jelent fenyegetést. De a megújuló taker eladás – különösen, ha a tartók jövedelmezősége romlani kezd – sokkal bizonytalanabbnak mutatná a jelenlegi felállást.
Egyelőre a piac hűti a tőkeáttételt anélkül, hogy teljesen leépítené, és a kereskedők fizetnek azért, hogy hosszúak maradjanak. A következő néhány kereskedési nap spot áramlásai döntik el, hogy ez bizalom-e vagy önelégültség.
