গ্লাসনোডের ৫ অক্টোবরের মার্কেট পালস অনুসারে, ৪ অক্টোবর থেকে ৫ অক্টোবরের মধ্যে বিটকয়েন ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট প্রায় $১.৪ বিলিয়ন কমে $৩৮ বিলিয়ন থেকে $৩৬.৬ বিলিয়নে নেমে এসেছে। এই পতন লিভারেজড পজিশনিংয়ে একটি লক্ষণীয় সংকোচন চিহ্নিত করে, তবুও একই সময়ে লং-সাইড ফান্ডিং পেমেন্ট $৯২৬,৪০০ থেকে $১.৫ মিলিয়নে লাফিয়েছে — যার অর্থ হলো মোট ওপেন কন্ট্রাক্টের পরিমাণ সংকুচিত হলেও ট্রেডাররা বুলিশ পারপেচুয়াল এক্সপোজার ধরে রাখতে বেশি অর্থ দিচ্ছেন।
লিভারেজ পিছিয়ে যাচ্ছে কিন্তু সম্পূর্ণ পরিষ্কার হচ্ছে না
ওপেন ইন্টারেস্ট এখনও গ্লাসনোডের পরিসংখ্যানগত রেঞ্জের উপরের প্রান্তের কাছেই রয়েছে। এটিই গুরুত্বপূর্ণ বিবরণ। $১.৪ বিলিয়ন পতন শুনতে ফ্লাশের মতো লাগলেও প্রেক্ষাপটে এটি আসলে একটি ছাঁটাই মাত্র। অবশিষ্ট এক্সপোজার উচ্চতর, যা সেন্টিমেন্ট উল্টে গেলে তীক্ষ্ণ মুভের জন্য বাজারকে ঝুঁকিপূর্ণ করে রাখে।
এদিকে, স্পট ক্রমুলেটিভ ভলিউম ডেল্টা নেগেটিভ $১০২.৮ মিলিয়ন থেকে পজিটিভ $৩৩.২ মিলিয়নে ফিরেছে। সহজ ভাষায়, বিক্রেতাদের চেয়ে ক্রেতারা বেশি ট্রেড শুরু করতে শুরু করেছেন। টেকার ক্রয়ের দিকে এই পরিবর্তন সাধারণত দামকে সমর্থন করে, তবে এটি একটি এখনও ভিড়পূর্ণ ফিউচার্স বুকের পাশাপাশি ঘটছে।
হট ক্যাপিটাল এবং স্বল্পমেয়াদী সরবরাহ অনুপাত
গ্লাসনোডের হট ক্যাপিটাল শেয়ার — একটি মেট্রিক যা তিন মাসের উইন্ডোতে সাম্প্রতিক সক্রিয় মূলধন ট্র্যাক করে — ১৮.৯% থেকে ১৯.৫% এ বেড়েছে। এটি একটি পরিমিত বৃদ্ধি, তবে এটি ইঙ্গিত করে যে কয়েনের একটি বড় অংশ চলাচল করছে। স্বল্পমেয়াদী থেকে দীর্ঘমেয়াদী ধারক সরবরাহ অনুপাতও বেড়েছে, ১৩.৭% থেকে ১৪.২% এ।
অনুপাতটি আক্ষরিকভাবে পড়ুন: দীর্ঘমেয়াদী সরবরাহের প্রতি ১০০ ইউনিটের জন্য এখন স্বল্পমেয়াদী সরবরাহের ১৪.২ ইউনিট রয়েছে। অল্পবয়সী কয়েনগুলি অস্থিরতার সময়ে সহজে হাত বদল করে, তাই বর্ধমান অনুপাত প্রায়ই এমন একটি বাজারকে সংকেত দেয় যা দামের ওঠানামায় বেশি প্রতিক্রিয়াশীল।
ফান্ডিং পেমেন্ট ভিন্ন গল্প বলে
ওপেন ইন্টারেস্ট কমলেও ফান্ডিং পেমেন্ট বাড়ছে — এটি একটি অদ্ভুত সংমিশ্রণ। এটি পরামর্শ দেয় যে যে ট্রেডাররা রয়ে গেছেন তারা তাদের লং পজিশনে বেশি প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, অথবা শর্ট সেলাররা পিছিয়ে যাচ্ছেন। যেভাবেই হোক, বুলিশ পারপেচুয়াল ধরে রাখার খরচ বেড়েছে। লং-সাইড ফান্ডিংয়ে $৫৭৩,৬০০ বৃদ্ধি পরম পরিভাষায় বিশাল নয়, তবে ওপেন ইন্টারেস্ট সংকুচিত হওয়ার সময় এটি দিকনির্দেশনার দিক থেকে আকর্ষণীয়।
এই মেট্রিকগুলির জন্য গ্লাসনোডের পদ্ধতি মনে রাখা মূল্যবান। কোম্পানি কয়েনগুলিকে সেগুলি শেষবার চলাচলের সময়ের দামে মূল্যায়ন করে, প্রতিটি বয়স ব্যান্ডকে মোট রিয়ালাইজড ক্যাপিটালাইজেশন দ্বারা ভাগ করে এবং ১৫৫ দিনের মধ্যবিন্দুর চারপাশে একটি স্মুথড হোল্ডিং-এজ শ্রেণীবিভাগ সহ ঠিকানাগুলিকে সত্তায় গোষ্ঠীবদ্ধ করে। এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্স বাদ দেওয়া হয়। এগুলি কাঁচা গণনা নয় — এগুলি অর্থনৈতিক ওজন।
কী ছবি বদলে দেবে
গ্লাসনোড উল্লেখ করেছে যে টেকসই স্পট ক্রয় ভঙ্গুরতা নিয়ে উদ্বেগ কমিয়ে দেবে। যদি পজিটিভ স্পট CVD টিকে থাকে এবং ক্রেতারা ক্রমাগত এগিয়ে আসতে থাকেন, তাহলে উচ্চতর ফিউচার্স এক্সপোজার কম হুমকি হয়ে দাঁড়াবে। কিন্তু পুনর্নবীকৃত টেকার বিক্রয় — বিশেষত যদি ধারক লাভজনকতা deteriorates শুরু করে — বর্তমান সেটআপকে অনেক বেশি অনিশ্চিত দেখাবে।
আপাতত, বাজার সম্পূর্ণ ডিলিভারেজিং না করে লিভারেজ ঠান্ডা করছে, এবং ট্রেডাররা লং থাকতে বাড়তি দাম দিচ্ছেন। স্পট ফ্লো-এর পরবর্তী কয়েকটি সেশনই ঠিক করবে এটি আত্মবিশ্বাস নাকি আত্মতুষ্টি।
